2021年對於比特幣而言是一個“多事之秋”，每隔幾個星期都在突破一個新的最高點。然而這並不意味著比特幣沒有承受相當一部分的看跌壓力。
截止本報告撰寫時，比特幣的交易價格約為5.3萬美元，比特幣的價格震盪是其本質的一部分，也是比特幣市場週期的關鍵部分。
考慮到以往的行情，比特幣的市場很明顯的在多頭和空頭交易中表現出了很強的周期性。比如在2017年的比特幣牛市之後，出現了明顯的看跌情緒和橫盤走勢。
然而，在目前的牛市中還沒有看到這種程度的看跌情緒，儘管銷售壓力在不斷的累積，比特幣的市場參與者相信，這只是比特幣價格發現過程中發生的情形，使得比特幣維持在衝擊歷史最高價的價格區間之內。
比特幣的市場週期值得我們保持關注，根據Glassode的數據指出，儲備風險指標可以為當前的市場週期提供一些有價值的信息。
這一指標跟踪了持有者在比特幣經歷週期各個階段時的看法。比特幣市場正在發生一場“財富轉移”，長期囤積者出售並使新買家能夠進入市場。
隨著價格上漲，更多的持有者出售比特幣，比特幣的儲備風險將增加，2017年牛市時，比特幣的儲備風險最高。
這一指標正在上升，但尚未見頂，這意味著牛市可能還沒有結束，儘管最近有所回落，但預期會出現反彈。
Glassode強調了比特幣週期的三個關鍵階段，並假設在第一階段長期持有者在熊市中途開始積累並且可能有所虧損；第二階段，當價格上漲時長期持有者開始賣出；第三階段，隨著長期持有數額達到峰值，更多的長期持有者將加密貨幣出售，而市場也達到了頂峰。
“隨著牛市的發展，更高的價格為持有者出售比特幣創造了更大的誘惑。在某個階段，我們到達了'持有者峰值'，這是一個轉折點。在這個時期長期持有者擁有的比特幣仍然是盈利的。”
有趣的是數據表明，到達假設的持有者峰值之後，長期持有者仍然持有的相對較大的供應份額，哪怕已經被出售了9%。事實上，這也表明我們目前正處於牛市的後半階段或後期階段。
