美團的王興曾經說過：

最一流的創業路經，注定前無古人後無來者。

而對於加密項目來說，也是如此。

真正的大機會都在這樣的項目上，當然這裡也有最大的風險，並不適合所有人參與。

算法穩定幣的三大支撐

目前算法穩定幣項目風起雲湧，有basis、frax、float、fei，rai等等，但迄今為止，都還處於實驗的階段，都還沒真正站穩腳跟，最終誰能跑出來只有時間才能告訴我們，但有三個極其關鍵的因素：

*項目方的韌性

算法穩定幣注定了是個窄門，它跟顯而易見的DeFi項目，如借貸和DEX不同，這些都是生意，有大家一眼就能看明白的交易手續費，有明確的、大規模的需求。這些賽道的成功是必然的，只是哪一家成功的問題。

而算法穩定幣，要想成功，必須歷經磨難，因為它要觸碰的是“聖杯”。要想摸“聖杯”，哪有那麼容易？

欲戴王冠，必承其重。

不要看一個團隊在牛市時的高歌猛進，要看一個團隊在熊市或低谷時的堅韌不拔。

*穩定幣機制是表，採用程度是核

是抵押混合型機制更有機會？還是完全無抵押模式更有機會？是協議控制資金模式更合適？還是彈性變化模式更合適？

一開始的基調對其長期發展具有深遠影響。不過，如果一個善於迭代的團隊，是可以根據現有的實踐，不斷進行改進的。

從長遠來說，穩定幣的穩定機制是表象，是外在，是運行框架，而真正的內核是穩定幣本身的生態發展，是其採用的程度。

*社區的支持

任何一個加密項目的發展都離不開社區的支持。當遇到挫折和困難時，有人去兜底，有人買單，有人不離不棄，這是一個項目生命力的源泉。

這對於難度極高，風險極高的算法穩定幣項目來說，尤其如此。要放棄普通項目的發展邏輯，要有一定純度的理想主義，甚至是一些必要的犧牲，來推動項目的持續發展。

Basis的生態起步

對於算法穩定幣來說，穩定的機制只是表象，是外在，而內在的根基是其生態的完善和採用程度的增加。

Basis應該深知這一點。這一點從其路線圖《Basis的算法穩定幣之路》也可以看出來。 Basis計劃在未來2週時間內推出Basis V2。關於V2 可以參考藍狐筆記之前的文章《Basis 的V2遷移》。

*Basis的借貸

Basis計劃於2021年4月1日推出其借貸產品。 Basis的借貸，就目前看，一開始主要是其內部資產的借貸，其借貸的目的在於提高其資本的效率，同時增加應用場景，引入更多的掘金者，為其發展贏得更長的時間。

在Basis借貸中，首先支持六種資產的借貸：BAC、BAS、BAB、BAC/DAI的UNI LP代幣、BAS V2/DAI的UNI LP代幣、DAI。同時，它也給每種資產根據其波動性確定了最大的LTV，其中最為穩定的DAI為80%，而波動最大的BASv2為50%。

如下圖：

（Basis首期的借貸資產以及最大LTV，Basis）

具體的借貸細節和機制預計幾天后發布。

Basis借貸意欲為何

Basis的借貸產品有兩個目的：

*提高資本效率，幫用戶提高收益，讓更多人參與到Basis的生態中來；

*Basis生態的落地和採用，增強其使用場景，從而利於實現其穩定。

有了借貸項目，讓Basis的內部資產獲得了利用槓桿的機會，這跟Maker DAO的借貸一樣，有了Maker的借貸，ETH獲得了更大的利用率。

比如，Basis 的借貸可以讓其用戶最大化提供流動性的LP代幣的收益。原來用戶在Uniswap上為BAC/DAI提供流動性，可以獲得BAS V2的收益以及交易費用。有了Basis借貸，用戶可以將其BAC/DAI 的LP代幣進行質押，借貸出更多BAC和DAI，為BAC/DAI提供更大的流動性，從而提升其收益。

不只是流動性挖礦，也可以利用借貸獲得更多的鑄幣稅收益（當BAC高於錨定的1美元時，Basis系統會增發BAC）。比如用戶在為BAC/DAI提供流動性之後，可以將其LP代幣質押，借入BAS V2代幣。然後將藉來的BAS V2代幣存入到Boardroom，從而獲得增發的BAC收益。

還有一種場景，Basis也提到了，可以利用其BAC Vault和借貸的結合獲得更多收益。未來Basis V2會為BAC/DAI的LP和BAC Vault動態地發放BAS V2 代幣的獎勵。如果有了Basis 借貸協議，BAC Vault可以將其質押的BAC作為抵押品，從而藉出更多的其他資產，如BAS V2或DAI，從而最大化其BAC Vault收益，與此同時，無須出售其BAC 。

Basis借貸協議的代幣

Basis借貸協議會發行新的代幣。具體的代幣機制還未發布。不過Basis的早期參與者會獲得其代幣獎勵：

*為Basis借貸提供資產的早期LP會獲得代幣

*BAS持有人會獲得Basis借貸代幣的空投

此外，還有兩個細節非常重要：一是BAS依然是Basis整個生態的治理代幣，其中也包括Basis借貸；二是，部分的Basis借貸收益會發給CDF，這讓BAS有了初步的價值捕獲。

Basis借貸是Basis生態的第一步

Basis借貸為Basis系統內的資產提供落地場景，而在早期可以提升其資本利用率，可以吸引更多早期掘金者進入，可以鎖定更多的資產，為其生態發展贏得更多的時間。

當然，隨著Basis借貸的發展，其後期可以擴展到更多的資產，將Basis的內部生態資產（BAC、BAS、BAB、BAC/DAI LP代幣、BAS/DAI LP代幣）跟更多的外部加密資產產生關聯，例如跟ETH、wBTC等，從而增強其生態韌性。

算法穩定幣路途非常遙遠，沒有幾年時間很難發展起來，需要耐心和勇氣。