為什麼我們認為總價值鎖定(TVL) 可能會誤導協議的財務表現，以及我們認為投資者應該關注哪些指標
總價值鎖定(TVL) 衡量什麼？
它衡量協議智能合約中閒置資金的價值。
讓我們使用Uniswap、Compound 和MakerDAO為例來說明TVL 作為財務績效指標的一些缺點。
Uniswap
對於Uniswap，TVL 等於流動性提供者（LP） 存入交易池的資產價值。
這是因為交易者在Uniswap 上進行交易時等於將另一項資產存回池中。
即TVL = 存款
通過添加Uniswap v2+v3 流動性（存款），我們得出了上面的$70-80億美元這個數字。
在我們看來，衡量Uniswap 表現的更好方法是關注：
a) 交易量
b) 產生的交易費用
Compound
對於Compound，TVL 等於存入和借入的資產之間的差額。
這是因為當用戶在Compound 上借入其他用戶的資產時，這些存款的一部分會從市場中提取出來。
TVL = 存入資產- 借入資產
通過計算提供和借入的資產之間的差額，我們得出了上面的$110億美元這個數字。
在我們看來，衡量Compound 表現的更好方法是關注：
a) 借款量（未償債務）
b) 支付的利息
MakerDAO
對於MakerDAO，TVL 等於借款人存入金庫的資產價值。
這是因為這些存款不會從金庫中提取，因為該協議創建了用戶借用的DAI。
TVL = 存款
通過查看所存資產的價值，我們得出了上面的$150億美元這個數字。
在我們看來，衡量MakerDAO 表現的更好方法是關注：
a) 借款量（未償債務）
b) 支付的利息
綜上所述，雖然TVL 作為一種技術指標來衡量有多少價值存入協議的智能合約是有用的，但它不一定告訴投資者協議的財務表現如何。
