摘要：比特幣價格本周繼續走高，從低點53,333美元反彈至日內高點59,454美元。價格保持在自2月初以來建立的“萬億美元”範圍內。
比特幣市場概述
比特幣價格本周繼續走高，從低點53,333美元反彈至日內高點59,454美元。
價格保持在自2月初以來建立的“萬億美元”範圍內。
鏈上信號繼續支持礦工和長期持有人強勁的HODLing需求，因為總體支出模式（overall spending patterns）仍然看漲。但是，也有跡象表明BTC資金的一部分正在區間內震盪，而以太坊整體收益較高。
比特幣盤整後更高
在最近的回調期間跌破1萬億美元的市值水平（〜53,475美元）之後，比特幣市場的價格又回升至主要的鏈上支撐位之上。我們可以在URPD指標中看到這一點，該指標旨在顯示不同價格區域內的交易量。
我們可以將其視為BTC易手的價格水平，為買方創建新的成本基礎，以及為賣方實現損益的水平。自1萬億美元以來，高於1萬億美元閾值的價格區域是最重要的鏈上支撐，市場目前處於該範圍的高端。
BTC量相當於流通量的12.1％（293萬BTC）現在形成低於當前價格的鏈上支撐。少量的677.8萬比特幣（佔供應量的3.63％）被移動到當前價格之上，這可能會形成阻力。
礦工和場外交易平台持有的代幣
整個4月和5月，大部分礦工已經轉向了屯幣，礦工餘額的淨變化呈綠色。該指標是通過查看過去30天的時間裡礦工餘額的淨變化來計算的。
該指標目前顯示，礦工不僅淨積累資金，而且還在以越來越高的速度積累資金，這表明他們有堅定的信念和樂觀情緒。
如果我們縮小並應用14天移動平均線（等於難度調整期），我們可以看到當前的礦工積累率實際上具有歷史意義。當前的淨頭寸變化與最近五年中的三個實例相比。
以每月累計6,000個BTC的速度（在減半之後），這表明礦工在同一時期（900 BTC /天x 30天= 27k BTC /月）的HODL約為區塊補貼發行量的22％。
由於礦工通常與散佈加密貨幣的場外交易平台密切相關，因此我們可以回顧場外交易平台的趨勢，以估計來自大型買家的買入需求。
我們追踪的三個OTC服務台所持有的總餘額在整個2021年持續下降，本周達到了僅6,000 BTC的低點。這表明較大買家的需求超出了這些OTC服務台的可用供應。此外，這一趨勢顯然始於2020年12月，當時礦工大量分佈。這與資產作為宏觀投資的機構興趣的強勁增長相吻合。
提示資本流動的HODLing
當前的整合範圍與2020年在市場上有許多鏈上相似之處，而這在很大程度上是一個積累期。二進制CDD指標（7天移動平均值）顯示了較早代幣的趨勢和消費行為，提供了對智能合約代正在做什麼的代理估計。
最近12個月的摘要：
2020年6月至10月：二進制CDD橫盤交易，表明較舊的代幣總體上處於休眠狀態，並且正在進行累積。
2020年10月至12月：二進制CDD趨勢較高，表明較舊的代幣以更高的速度花費以突破20,000美元ATH後實現利潤。
2021年1月至3月：隨著信心和市場信心的恢復，二進制CDD趨勢會降低，而舊代幣會降低其支出。
2021年3月-5月：二進制CDD再次橫盤交易，表明舊幣相對處於休眠狀態，市場已恢復為HODLing和重新積累模式。
但是，應該注意的是，到2020年中期，二進制CDD的交易價格較高，這表明舊代幣的消費仍在發生。
HODLed或丟失的加密貨幣度量標準講述了一個類似的故事，但是它解釋了有關當前時期的更多信息。此度量標準衡量的是已分配或已損失的估計供應量，我們可以看到：
在2020年中後期，積累和平衡增長非常明顯，2020年末支出強勁，2021年初支出放緩。這些觀察結果與上面的二進制CDD觀察結果非常吻合。
但是，在當前時期（2021年3月至今），這種HODLed餘額一直在橫盤交易（未達到預期的積累量），且支出短暫。儘管這確認了較舊的BTC通常處於休眠狀態並保持了看漲的市場信心，但持續的積累被稍大的分配所抵消。
如果我們看一下兩個最大的交易所Coinbase和Binance上的BTC餘額，就可以清楚地知道這些用過的BTC的去向。
Coinbase餘額繼續呈“階梯式增長”趨勢，這表明美國機構的利益仍在發揮作用。
整個2021年，幣安餘額一直在增長，自4月初以來，實際上開始增長得更快，然後Coinbase耗盡了。
鑑於幣安（Binance）是最大的交易所，並且擁有一些流動性最強的山寨幣市場，由於交易員利用山寨幣的波動性同時比特幣價格得以鞏固，BTC的近期支出很有可能表明資本輪動。
ETH受益人
好像還不是很明顯，以太坊（...和DOGE）已成為大部分資本流轉的主要接受者，在過去三周中表現出色。為了證明這種效果，我們可以繪製合理的舊比特幣UTXO在6m和3y之間的消費行為，並將其與ETH價格圖表進行比較。
雖然這只是一個經驗性觀察（相關性>因果關係），但在長時間持有之後，這些較舊的BTC的顯著增加又回到了流通中，這是一個令人信服的案例。這次，以太坊價格幾乎翻了一番，從2200美元到ATH的4000美元。
我們可以在“用盡的產出年齡”帶中看到這種資本輪換的相對幅度，從4月中開始，隨著BTC價格的鞏固，舊的BTC支出行為顯著上升。
在過去的幾周中，以太坊鏈上的活動顯著增加，這表明鏈上的經濟流量支持了價格上漲。鏈上的許多指標都有強勁增長，包括總交易匯率和以ETH轉移結算的美元，僅舉幾例。
最終，以太坊鏈的每日交易量達到了另一個鏈上ATH，因為增加的Gas 費限制提高了最大交易吞吐量。本週的ATH每天達到163萬筆交易，比2017年宏觀最高值之前設定的上一個峰值增加了22.5％。
