4月28日，A股上市公司易見股份（600093）公告稱，因「公司多項會計科目函證回函比例較低，部分回函比例未達函證總金額20%，導致年度報告的審計工作進度未達預期，可能存在無法在2021年4月30日前披露2020年年度報告及2021年一季度報告的風險」。此外，易見股份「可能涉及業績下修，存在發生重大虧損的可能性」。同一日，易見股份收到上海證券交易所問詢函，要求對多個事項進行核實並預以披露。

截至4月30日，易見股份的股票收盤價格為5.93元/股，與4月27日收盤價相比跌幅達27.06%。根據《上海證券交易所交易規則》的有關規定，已屬於股票交易異常波動的情形。

5月6日，易見股份正式發佈公告稱，「因公司無法在法定期限內披露經審計的2020年年度報告，以及2021年一季報，公司股票將自2021年5月6日起停牌。」

5月14日，易見股份公告稱收到中國證監會的《調查通知書》，「因公司涉嫌信息披露違法違規」，被立案調查。

易見股份是一家怎樣的企業？

易見股份全稱「易見供應鏈管理股份有限公司」，是A股市場的區塊鏈龍頭概念股。

從前身禾嘉股份說起 

2001年，煤礦行業出身的雲南人冷天輝創辦了「雲南九天工貿有限公司」（現更名為雲南九天投資控股集團有限公司，以下簡稱「九天控股」）。

2012年，冷天輝通過九天控股以3.17億元收購了禾嘉股份23.57%的股權，成為禾嘉股份第一大股東。這裡的禾嘉股份即為易見股份的前身，彼時禾嘉股份的主營業務為農副產品的深加工、銷售，以及機械閥門製造。

2013年6月起，冷天輝任禾嘉股份董事長。 2014年，公司主營業務轉向供應鏈管理以及商業保理，業績從2015年開始狂飆，數據顯示，禾嘉股份2015財年營收同比上漲1201.53%。

2016年，嘉禾股份開始佈局區塊鏈相關業務。相關財報信息顯示，嘉禾股份與IBM開展合作，探索研究區塊鏈技術在供應鏈管理服務領域的運用，依託其與IBM研發的「易見區塊」系統，實現了從傳統供應鏈管理服務商向以科技為核心的金融科技服務商的轉型。

2017年，嘉禾股份更名為「易見股份」。同年，易見股份出資120萬元收購了深圳市榕時代科技有限公司（以下簡稱「榕時代」），榕時代在短短8個月時間即為易見股份貢獻了約1.03億元的淨利潤。  

企查查數據顯示，2016年至2018年，榕時代社保繳費人數分別為13人、18人、3人，易見保理在2017年、2018年社保繳費人數為0人。由於毛利過高、社保繳納人數不合理等原因，兩家企業曾陷入財務造假風波。

此外，2017年起，易見股份就不斷出現控制權出讓的情況。公開資料顯示，冷天輝在2017年5月擬出讓九天控股股權給華僑城控股的雲南世博旅遊集團，涉及控制權變更，最終因華僑城集團審批未通過落幕。 2018年10月，易見股份擬將19%股權所涉的表決權委託給雲南有點肥農業科技有限公司，當時的第二大股東雲南滇中集團被動升為控股股東。滇中集團在九天控股入主上市公司時即一併入局。 2019年10月，九天控股將所持5%股權轉讓給上海港通，總價款為6.47億元。 2020年8月，易見股份發佈公告，九天控股將持有的18%股份轉讓給雲南工投君陽投資有限公司，控股股東變更為雲南工投集團，實際控制人變更為雲南省國資委。

截至2020年第三季度，易見股份持股佔比前十的股東中，雲南省滇中產業發展集團有限責任公司所持有的21.4%的股份處於質押狀態，雲南九天投資控股集團有限公司持有的11.01%的股份處於凍結狀態。其中，雲南省滇中產業發展集團有限責任公司，雲南工投君陽投資有限公司（18.00%），雲南省工業投資控股集團有限責任公司（9.34%），雲南省國有資本運營國鼎投資有限公司（0.98%）均為國有法人。可以說，易見股份是一家十分典型的雲南地方上市企業。

時間事件2001年冷天輝創辦了「九天控股」2012年九天控股收購嘉禾股份股權成為第一大股東2013年6月冷天輝任嘉禾股份董事長2014年嘉禾股份主營業務轉向供應鏈管理和商業保理2016年嘉禾股份開始佈局區塊鏈業務，與IBM聯合研發「易見區塊」2017年嘉禾股份更名為易見股份2021年易見股份2020年年報難產，收到證監會調查通知 

易見股份的主要業務

目前，易見股份的主營業務有三大板塊：供應鏈管理、供應鏈金融以及供應鏈金融科技服務。  

其中，供應鏈管理業務主要集中在下屬滇中供應鏈、貴州供應鏈、貴州易泓供應鏈公司。業務模式主要是基於區域內具有較強支付能力或信用的核心企業，為其上游供應商和下游客戶提供供應鏈管理及服務。  

供應鏈金融業務主要集中在下屬滇中保理和霍爾果斯保理公司。業務模式主要是通過商業保理，從事應收賬款融資、應收賬款管理及金融信息諮詢服務。經營模式主要是為客戶提供其供應鏈上一系列的應收賬款融資及管理、風險控制等綜合金融服務，收取保理利息和保理服務費。

供應鏈金融科技服務的業務模式主要是為企業提供資產數字化服務。公司作為企業數據服務商，各部門及子公司均圍繞此定位開展經營活動，利用公司自主研發的“可信數據池”、“可信倉庫”產品，為產業鏈上交易各方在交易過程中產生的數據提供數據鏡像（映射），進行資產數字化和垂直產業數字化服務。

而區塊鏈技術主要應用在供應鏈金融科技服務中的“貿易資產數字化”方面，2019年財報提到易見股份完成了“易見區塊”3.0 升級；不斷拓展“區塊鏈+供應鏈業務” 應用場景，推出了“可信數據池”以及“可信倉庫”兩大核心產品；完成對實物資產數字化平台“貨信雲”的研發，實現對貨物以及倉庫的遠程可視化、智能化管理。

從2017年嘉禾股份更名為「易見股份」並開始涉足區塊鏈業務後，易見股份在資本市場的表現最明顯的變化就是其股票交易量有了明顯的增加，但股價表現如何可能就差強人意了，尤其是2020年以來，其股價始終處於下行區間。

人員變動頻繁，業績表顯平平

2021年1月以來，易見股份頻繁出現高管人員任職變動情況。從公開信息來看，截至4月28日，易見股份先後有6位高管人員變動，包括原董事長闞友鋼（2020年8月24日上任，2021年1月5日離職）；代法定代表人、代董事長邵凌（2021年1月5日上任，1月21日離職）；董事、戰略委員會委員冷天晴（2021年3月17日離職）；總裁吳江（3月24日離職） ，監事吳育（2020年8月24日上任，2021年4月28日離職）；財務總監肖琨文（2020年8月24日上任，2021年4月28日離職）。而冷天輝則早在2017年9月11日即卸任其當時所任的法定代表人、總經理等職務。

業績方面，易見股份2020年財報尚未公佈，參考截至2020年第三季度數據，易見股份2020年第三季度營收約為65.8億元，同比下降25.37%，財報解釋營收下降主要是受疫情影響，部分供應鏈管理客戶開工不足，供應鏈管理業務量下降所致。

回溯易見股份歷年財報數據，在2014-2016年間，其營收曾有過一番大幅提升，而近三年則表現平平。

來源：易見股份年報，01區塊鏈整理

來源：易見股份年報，01區塊鏈整理

1月29日，易見股份發佈業績預減公告指出，經公司財務部門初步測算，公司2020年度預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為30,000.00萬元到35,000.00 萬元，業績與上年同期相比，預計減少53,594.12 萬元到58,594.12 萬元，同比減少60.49%到66.14%。

公告提及影響主營業務的因素包括：

1、公司部分業務逾期未收回，計提信用減值損失，預計影響利潤總額1.9 億元；

2、公司部分客戶經營情況不佳，企業開工率不足，公司主動壓縮保理投放規模，並對存量保理業務下調收費比例。

易見股份問題疑雲

易見股份在其4月28日公告中提到，「多項會計科目函證回函比例較低」，這是導致其2020年年報難產的主要和直接原因。這裡的函證即上市公司在審計過程中發出的「詢證函」，是指向被審計者的債權人和債務人發出的詢證函，用以檢查被審計者特定日期債權或債務的存在和權利或義務，這樣的企業詢證函一般會包括債權債務雙方在截止於特定日期的往來款項餘額。

函證回函比例較低，一般來說會有三種情況[1]。 （回函率低的原因，張浩，中國審計信息與方法，1999）

第一種情況，是客戶有意不回函。在這種情況下，有四種類型的客戶可能會有意不回函。一是客戶本身認為沒有回函義務，法律意識淡薄；二是客戶與被審計單位有長期業務往來，怕回函提供審計證據，影響今後業務合作，同時也怕被審計單位有違法行為牽連自己，因此有意不回函；三是客戶本身有經濟違法事實，擔心問題暴露；四是客戶認為詢證函所詢賬務不存在，沒有回函必要。

第二種情況，是客戶未收到詢證函。在這種情況下，有兩種可能。一是收到函件未拆，因為企業每天都會收到大量推銷信函，可能部分函件夾雜於推銷信函中就被丟入廢紙簍；二是函件在郵寄途中遺失，但這種可能性極小。

第三種情況，是客戶並不存在。在這種情況下又分為兩種情形。一是被審計單位做假賬，所列客戶為虛構；二是客戶由於破產清算，已被工商管理部門註銷。

那麼易見股份「多項會計科目函證回函比例較低」，反映的是這家上市公司在財務方面存在諸多問題，具體是怎樣的問題尚待調查結論公佈。此外，易見股份曾經是區塊鏈概念股的龍頭，這樣一家以區塊鏈技術賦能供應鏈管理的上市公司卻沒能利用好區塊鏈技術做好好自身的客戶和供應鏈管理，讓外界不免懷疑易見股份的區塊鏈技術恐怕概念炒作大於實質效用。