在傳統金融領域，衍生品一直是比現貨大得多的市場。在加密貨幣世界，中心化交易所上的衍生品交易量已經實現對現貨市場的逆襲，但在DeFi衍生品領域，無疑還有廣闊的空間。
儘管已有Synthetix等早期耕耘者，但衍生品市場仍存在諸多問題。比如，在合成資產領域，存在用戶教育不足、使用門檻高、成本高昂的問題，由此將諸多散戶排除在外。另外，產品的豐富性也有待提升。
針對這些問題，也有不少後來者提出了解決方案， Linear Finance正是其中之一。
相較於Synthetix， Linear Finance提出的優化方案包括：基於以太坊的兼容鏈BSC運行，為用戶解決擴容和交易費用高的問題；產品設計上，為小白用戶定制簡單易上手的UX / UI，並著重優化交易體驗，可做到低滑點甚至無滑點；在產品豐富度上， Linear Finance已經提供數字資產、商品、外匯到市場指數等產品，未來甚至會增加一些創意性的主題指數，如電競等，打造360度投資風險敞口。
我們相信，在這樣一個個專業團隊的耕耘下， DeFi衍生品未來既會有完備的投資標的，更會有友好的接近中心化平台的交易體驗。
為了更好地認知合成資產及其背後的解決方案，本期超話我們邀請到了Linear Finance的聯合創始人兼產品負責人Drey Ng，為我們揭開合成資產這個DeFi小眾領域的價值和潛力。
以下為經Odaily星球日報整理的AMA問答精華，enjoy~
Drey： DeFi從Maker跟Uniswap開始火起來到後來的流動性挖礦，閃貸等等，其是還是很早期的階段。這些發展都跟傳統金融一樣，借貸是很重要的基石一環。可是合成資產的衍生品行頭才是能帶給DeFi更大的成長空間。
合成資產這一概念在傳統金融領域早已存在，它實際上是對目標資產的鏡像模擬。期貨就是其中一種，可以讓投資者在不直接持有現貨的情況下，通過衍生品獲得收益。
在傳統金融市場中，合成資產有很多的用途，例如使用總收益互換、信用違約互換降低融資成本，向市場注入流動性。還可以通過組合工具及衍生品，複製任一證券的現金流，降低市場准入，打開相對自由的交易市場，基本上做到「有價格即可交易」的功能。
2020年我們看到不少傳統金融開始支援加密貨幣。我們看到，透過CeFi跟DeFi的結合，Linear的潛在用戶不單單是幣圈的用戶，更是全球有投資胃口的所有人。試想像一下小明假如想要轉換不同的風險敞口，例如從股票到加密貨幣到實體黃金, 當中所需的清算，開戶時間就會導緻小明失去不少機會。
使用Linear便可以完全解決這個問題, 因為「有價格即可交易」, 所有風險敞口的轉換可以只在Linear交易所上無痛及即時完成, 這種便利正是DeFi合成資產獨有的。長遠來說甚至有別的項目正建立在Linear上面, 從而做到資產管理組合等進階功能。質押者可以到https://buildr.linear.finance/上獲取質押獎勵跟交易所手續費分成; 交易所方面只要有ℓUSD的用戶都能夠在https://exchange.linear.finance/上進行交易。
Drey：融資由6家戰略投資機構領投，包括區塊鏈風險投資機構NGC Ventures、加密貨幣量化基金公司Alameda Research、韓國知名區塊鏈投資公司Hashed、交易服務商CMS Holdings、頂尖場外數字資產交易平台Genesis Block，以及專注區塊鏈技術的風險投資公司Kenetic Capital。其他參與Linear Finance此次融資的投資機構還包括Evernew Capital（台灣恆新資本）、Soul Capital（家族風投基金）、Moonrock Capital（區塊鏈諮詢與投資機構），以及Black Edge Capital（交易公司） 。
此外，Linear Finance還與亞洲區塊鏈諮詢及媒體公司PANONY達成戰略合作。他們無論在合作，產品設計上也給予過寶貴的意見。同時我們現正在洽商2級市場的機構級流動性提供者，去進一步穩定Linear的質押池。
團隊成員的大致情況是，現在技術開發團隊連同運營及合作關係共13人。聯合創始人Kevin負責Linear的戰略和業務方向，他擁有哈佛商學院工商管理碩士學位，在金融服務領域擁有超過13年的經驗，特別是抵押債務和另類資產、併購以及借貸領域，從業銀行包括瑞信、法國巴黎銀行和渣打等。我在Linear主要負責產品開發，我曾就職於德意志銀行和匯豐銀行，業內的話，我身兼亞洲最大的STO （證券化代幣發行）平台Liquefy的首席產品官，擁有在主流區塊鏈包括以太坊、Quorum和NEO上，創建跨鏈兼容的、機構級金融產品的豐富經驗，注重處理速度安全性和可擴展性。在Liquefy的經歷也讓我親身體會到，像Linear Fi nance這樣的去中心化解決方案有望解決很多金融交中的不便捷之處，包括流動性限制、中心化障礙。
02 業務和數據
Drey：不同於其他合成資產協議，僅允許使用自己的代幣質押，LINA是使用Buildr創建Liquid的質押品之一，其他的數字資產初始設定為20%，也即在質押時至少80%的質押品需要是LINA代幣，當然，隨著LinearDAO的開始，這一比例將按照社區決策進行調整。
起初平台將質押比率設定在600%(最佳比率)，並會隨LinearDAO的評估作出調整。考慮到黑天鵝和不確定事件，因此最初的高質押比率對於平台的長期增長至關重要。
Drey：你可以想像Linear是一個財富管理的一站式平台, 現階段用戶可以直接獲得從數字資產、外匯貴金屬商品和指數，甚至會增加一些創意性的主題指數，如電競等，打造360度投資風險敞口。
我們現在亦正與東南亞跟美國一些團隊商討，很快你們便會看到有一些投資組合管理/社交交易平台接入到Linear，讓”基金經理”可以直接透過Linear去創造不同指數基金。
目前平台主要功能基本完善，後續我們將逐步拓展Linear合成資產的應用場景。就在前兩天，我們宣布了跟去中心化借貸協議ForTube進行合作， ForTube將與Linear Finance在流動性、資產抵押借貸等領域達成全面戰略合作，具體來說，ForTube V3 版本（BSC）將支持LINA代幣的借貸業務，並聯合推出流動性激勵活動。
另外, 最簡單的應用也可以是把合成資產作為質押品到其他合作DeFi借貸平台做進一步交易，令整個去中心化金融體驗完美無瑕。我們也會為不同的合成資產打造'保險庫'功能，讓你的閒置合成資產能獲得利息。
Drey：現在我們第一步已經上線的是加密貨幣、商品、外匯，還有就是加密貨幣指數。那些指數有加權的，也有平均投資的一個總和的指數，所以說已經基本上能夠涵蓋大部分人的風險胃口。下一步呢，我們也會根據其他的資產類別去引進不同相關的單一資產，或者是一個指數，例如說紅酒的話，紅酒指數就比把一個單一的合成紅酒代幣來得更有意思，因為很難叫用戶說就是特別看好單一紅酒，那對於一般用戶來說，他們會比較合適買一個紅酒的指數這樣子。由於我們另外一個創辦人，他是從資產管理公司出身的，所以說不管是加密貨幣也好，其他的指數也好，我們的風險申報跟指數成份都比起其他現有的平台來的更加專業，所有的資料都是非常透明的。
Drey：跨鏈的意思就是說我們的原生代幣還有任何透過我們在幣安智能鏈上面產生的合成資產都可以很輕易地轉換到就是以太坊或者是所有以太坊虛擬機兼容的公鏈。所以一個普遍的流程就是可能你們在Linear上面做了一個合成資產，然後你就可以透過我們的橋樑(Swap) 轉移到不同的區塊鏈上面去。因為我們一直相信就是未來的世界是interchain的，所以說在不同的應用場景，你們會需要把合成資產放到不同的鏈上面去，所以在這一點我們其實已經準備好了。
03 市場方面和未來規劃
Drey：其實我們又不是說特別高，只是說年利率是比較有競爭力，我們其實一開始的時候就想要做一個有持續性的代幣模型嘛，所以一開始那個API就是從質押上面的獎勵會比較多。但是後續我們相信透過交易手續費的分成年利率的提升，加上質押的年利率慢慢降低，那這兩個數字總和會達到一個平衡這樣子。
