数据解读Coinbase第三季度财报：交易收入下降44%，订阅和服务收入增长43%

11月4日，Coinbase公布了第三季度财报。财报数据显示，第三季度整体市场继续下行，加密货币日均总市值比第二季度下跌了30%，总交易量下跌了27%。但用户市场情绪依然存在，Coinbase称将继续坚持精简的发展策略，并做好长期应对熊市准备。第三季度财报的核心数据如下：

1、交易收入为3.659亿美元，较第二季度下降44%。交易收入下跌主要是受市场宏观环境、监管不确定性以及零售客户数量三个方面的影响。

2、订阅和服务收入为2.11亿美元，较第二季度增长43%。订阅和服务收入的增长是第三季度的数据亮点，订阅和服务收入主要来源于质押、托管服务和利息收入。

3、坚持精简发展策略，总运营费用下降38%。Coinbase通过优化基础设施和供应商的支出，规范有效支出制度及适当裁员等措施，保持精简的运营策略，第三季度总运营费用下降38%。

第三季度整体市场继续下跌，加密货币市场日均市值比第二季度下降了30%，BTC和ETH的平均价格分别下跌了35%和32%。这主要受到三个方面的影响。首先是，整体市场宏观环境并不乐观；其次，由于监管的不确定性，导致交易量逐步从美国转移；最后，零售客户数量在不断增加，高级交易员及做市商在熊市期间会选择更完善产品的平台。这些不利因素也影响到第三季度的交易量，第三季度总交易量为1,590亿美元，较第二季度的2,170亿美元，下跌27%。其中零售总交易量为260亿美元，较第二季度的460 亿美元，下跌43%；机构总交易量为1,330亿美元，较第二季度的1,710亿美元，下跌22%。

交易收入下降44%

第三季度净收入为5.76亿美元，其中3.66亿美元来自交易收入，2.11亿美元来自订阅和服务收入。

第三季度交易收入为3.659亿美元，较第二季度的6.55亿美元，下跌了44%。零售交易收入为3.461亿美元，较第二季度的6.162美元，下跌了44%；机构交易收入为2,000万美元，较第二季度的3,900万美元，下跌了49%。第三季度零售混合平均费率基本没有变化，但机构混合平均零售费率有所下降，主要是因为做市商有关费用的减少。

订阅和服务收入增长43%

在第三季度订阅和服务收入达到了2.11亿美元，较第二季度的1.47亿美元增长了43%。订阅和服务收入主要来源于利息收入，受益于利率上升，订阅和服务的总收入也实现了增长。订阅和服务收入主要包含以下几点：

区块链奖励收入（PANews注：指质押服务收入）为6,300万美元，与第二季度的6,800万美元相比，质押服务收入下降了8%，主要是因为加密货币平均价格的下降。但在第三季度无论是从用户参与数量上看，还是从原生资产质押数量上看都有所增长。其中，质押数量的增长主要来源于Solana，Coinbase在六月份上线了Solana，使用户和质押数量实现了增长。
托管费收入为1,500万美元，与第二季度的2,200万美元相比，托管费收入下降了34%。这主要是由于第三季度平均加密货币的价格比第二季度低，但Coinbase在托管费用收入板块的客户数量还在持续增长的，且在第三季度实现了净盈利。
利息收入为1.01亿美元，与第二季度的3,300万美元相比，利息收入增长了213%。这主要来源与以下两个方面对利息的推动作用，首先是Coinbase参与了第二大稳定币USDC的相关活动。Coinbase已经和USDC的发行方签订了合作协议，制定了Coinbase可以从USDC中获得相应收益的合作内容；其次，与此前相比，Coinbase为法币客户托管资金产生了更高的利息。截止第三季度末，Coinbase平台上客户的法币有66亿美元。
其他订阅和服务收入为3,100万美元，环比增长了29%。其他订阅和服务收入主要来源于Coinbase One和 Coinbase Cloud。

运营费用下降38%

第二季度以来Coinbase坚持精简的发展策略，在第三季度中，Coinbase进一步优化了基础设施和供应商的支出，加强对营销支出的管控等。第三季度运营费用为11.5亿美元，较第二季度的18.5亿美元，总运营费用下降了38%。此外，首席产品官Chatterjee已于10月28日离职，产品团队将重组分为四个不同的部门，为便于增加工作的灵活度各部分负责人直接向CEO汇报。

运营费用主要由以下几点组成：

交易费用为1.02亿美元，与第二季度的1.67亿美元相比，交易费用下降了39%。交易费用净收入占比从第二季度的21%，下降到18%。交易费用的下降主要是因为矿工数量的减少，以及交易量的下降。
销售和营销费用为7,600万美元，与第二季度的1.4亿美元相比，销售和交易费用下降了46%。连续下降的主要原因是市场疲软，整体市场支出较低，此外也和裁员有关。
技术和开发费用为5.56亿美元，与第二季度的6.09亿美元相比，下降9%。主要是因为Coinbase的基础设施以及其他软件支出效率提高，此外裁员也节省了不少开支。
一般行政费用为3.39亿美元，与第二季度的4.7亿美元相比，下降28%。主要原因是交易量下降导致客户支持相关费用下降，和裁员也有关。
其他运营费用在第三季度下降了82%，至7500万美元。

在第三季度Coinbase重点围绕零售App、Coinbase Prime、质押功能、开发者解决方案（产品）和Web3五个核心进行产品开发。Coinbase 认为尽管加密货币价格在下跌，但整体上看用户对加密货币的看法是乐观的。同时，Coinbase认为提高区块链的可伸缩性是关键的一步，在以太坊合并升级之后，将会继续关注以太坊上海升级。此外，Coinbase也重视合作关系的建设，在第三季度已和SS&C、BLACKROCK等建立了合作伙伴的关系。

最后，Coinbase预测第四季度交易量和MTU（平均每月活跃用户）将会继续下降，但即使2023年市场环境会进一步恶化，Coinbase已经做好了应对各种风险的准备。