繼Solana和Terra之後，今年暴漲140倍的公鏈Fantom成為目前的熱點。參照其他主流公鏈生態的發展軌跡，Fantom生態中去中心化交易所的發展存在較大空間。

Fantom現狀

Fantom是一條基於DAG（有向無環圖分佈式數據庫）技術、Lachesis（異步拜占庭容錯權益證明）共識機制的高性能公鏈，有望解決區塊鏈中速度、安全和去中心化的三難困境。

在3.7億美元生態激勵和YFI創始人AndreCronje的加持下，Fantom生態迎來爆炸性的增長。過去六個月Fantom獨立地址數增長了18倍，近三個月Defi協議TVL（總鎖倉價值）增長了21倍。

Fantom生態獨立地址數與Defi協議TVL

相較於Ethereum、Solana和Avalanche等其他主流公鏈，Fantom的Mcap/TVL（市值/總鎖倉價值）比值最低，不到平均值的一半，估值處於較低位置。

主流公鏈Mcap/TVL對比

公鏈頭部Defi協議對比

從TVL排名看出，目前主流公鏈生態中Defi的主要應用分別為去中心化交易所（DEX）、借貸和收益聚合器，下面對不同公鏈上這三類的頭部應用進行對比。

主流公鏈TVL前十項目分類

去中心化交易所

Fantom生態DEX龍頭SpookySwap的TVL為4.7億美金，佔該生態整個Defi協議TVL的8.6%，低於其他所有主流公鏈，大約為平均值的三分之一。

SpookySwap的Mcap/TVL為0.25，與其他主流公鏈頭部DEX協議相比，估值略低。

主流公鏈頭部DEX數據對比

借貸協議

Fantom生態借貸協議龍頭Geist Finance的TVL為26.5億美金，佔該生態整個Defi協議TVL的48.6%，高於其他所有主流公鏈，大約是平均值的1.9倍。

Geist Finance的Mcap/TVL為0.01，大約為Venus和Anchor的十分之一，目前處於較低位置。

主流公鏈頭部借貸協議數據對比

收益聚合器

Fantom生態收益聚合器龍頭BeefyFinance的TVL為2.9億美金，佔該生態整個Defi協議TVL的6.2%，接近平均值。

主流公鏈頭部收益聚合器數據對比

總結

Fantom估值處於較低水平。 Fantom的Mcap/TVL比值為1.12，相較於其他主流公鏈，該比值最低，其估值處於較低位置。

Fantom生態借貸協議龍頭SpookySwap估值較低。與其他主流公鏈相比，Fantom生態DEX龍頭SpookySwap的Mcap/TVL比值小於平均值，估值略低；借貸龍頭Geist Finance的Mcap/TVL比值大約為平均值的十分之一，估值較低。

Fantom生態的DEX方向存在較大發展空間。 Fantom生態DEX龍頭SpookySwap的TVL佔該生態整個Defi協議TVL的8.6%，大約為平均值的三分之一，低於其他所有主流公鏈，而藉貸龍頭Geist Finance的TVL佔比大約是平均值的1.9倍，收益聚合器龍頭BeefyFinanc的TVL佔比接近平均值。相較於借貸和收益聚合器，Fantom生態的DEX方向存在較大的發展空間。