2019年9月25日，比特幣斷崖式下跌約13%，創2018年1月17日以來單日最大跌幅，由此引發了比特幣會步入2018年大熊市的擔憂。

圖1：比特幣歷史跌幅對比


*圖片來源火幣網，FineWallet研習社

從技術形態上看，今年9月25日的走勢和2018年1月17日非常相似，並且都是瀑布式打破三角形支撐。根據技術派的信條：歷史會重演，難免讓人對比特幣接下來的走勢感到悲觀。

不過我們認為目前比特幣的基本面和2018年相比已經發生了非常大的變化。

區塊鏈技術的應用規模增加：

作為數字貨幣的技術基礎，區塊鏈技術的應用正在變得更加廣泛。

僅國內就有平安壹賬鏈FiMAX、騰訊雲區塊鏈服務TBaaS、華為區塊鏈服務BCS等為金融領域、物聯網領域、供應鏈領域的提供區塊鏈技術服務的平台和產品出現，區塊鏈技術必將對未來社會生產關係的變革產生深遠的影響。

數字貨幣的交易規模增加：

我們統計了2017-2018和2019年牛市最高的7個工作日平均日比特幣的成交額對比。

2018年12月7日平均最高日成交額68億美金，2019年6月-7月比特幣7日平均最高成交額339億美金，上漲了近4倍，超過了當前A股市場上證指數成交額。

圖2：比特幣交易量(USD)

*圖片來源Coinmarketcap.com

商業巨頭和央行開始研究發行數字貨幣：

特別是Facebook Libra項目引起了全球央行開始研究如何自己發行數字貨幣的熱潮。

中國央行計劃用來替代M0的數字貨幣“呼之欲出”。今年8月初，中國央行召開2019年下半年工作電視會議，會議要求加快推進國家法定數字貨幣(DC/EP)研發步伐。數字貨幣作為數字經濟基礎設施的意義已經越來越被市場和政府認知。

比特幣即將迎來第三次減半：

據BTC.com數據顯示，比特幣將於2020-04-29發生第三次產量減半。比特幣減半意味著相同挖礦成本投入下，挖礦產出的幣數量變少，礦工自然會惜售，增量拋壓變少，對幣價形成支撐。並且根據價格反映價值的規律， 產量減半意味著每生產一枚比特幣，需要消耗更多的社會生產價值，比特幣的內在價值上升最終會反映到價格上漲上。

比特幣第二次減半發生在2016年7月10日，在其前後一年內，2016年1月份至2017年1月份，比特幣價格從370 USD漲到最高1098USD, 錄得196%的漲幅。目前的時間點正處於比特幣第三次減半的前半年，對比過去產量減半的走勢，我們有充足的理由看漲比特幣。

圖3：比特幣第二次減半

*圖片來源Coinmarketcap，FineWallet研習社

綜合以上分析，我們認為比特幣在未來一年的時間內，比特幣不太可能重複2018年的熊市，相反有望在價格回調完成後開始更加強勁的上漲。

當前可行的看多策略：長線佈局，分批建倉

第一建倉價：8000附近

第二建倉價：7300附近

第三建倉價：6500附近

以上建倉價格跨度較大，並且比特幣波動較大，如果是保證金交易，建議總頭寸不超過2倍槓桿（如果保證金是BTC，建議頭寸槓桿不超過1倍，因為BTC作為保證金本身即是1倍槓桿看多）。

第一目標價15000 USD，第二目標價30000 USD。

圖片4：比特幣價格支撐

圖片來源：火幣網，FineWallet研習社

風險提示：本內容僅供交流參考，不構成投資購買建議，投資有風險，入市須謹慎。

FineWallet研習社 首席分析師 William Gan,CFA,FRM