金融的便利性和低成本是產業生態繁榮的內驅力。
在供應鏈中，下游企業交貨前後，由於支出和收入的發生存在時差，因此形成了資金缺口，供應鏈金融服務商通過風險控制變量，在資金出現時差時期可提供融資服務。在這個過程中，資金作為供應鏈的一個溶劑，可增加行業的流動性。
供應鏈金融，即是銀行將核心企業和上下游企業聯繫在一起，提供靈活運用的金融產品和服務的一種融資模式。
·供應鏈金融行業模式示意圖·
供應鏈金融的良好運轉，能夠降低整個供應鏈運作成本，並通過金融資本和實體經濟的協作，構築銀行、企業和供應鏈的互利共存、持續發展的產業生態。
雖然供應鏈金融在國內仍處於初級階段，存在著諸多痛點，但隨著國家相繼出台相關政策，不斷支持發展供應鏈金融，協助緩解融資難題，推動眾多企業佈局供應鏈金融業務。而區塊鏈相關技術的提速落地，更令供應鏈金融“鏈”上加速發展。
一、我國供應鏈金融行業現況觀察
（一）行業發展利好資訊
1.1.1 供應鏈金融市場規模
近年來，在貿易活動增長、融資滲透率提高以及有利的監管環境的推動下，中國供應鏈金融市場前景備受看好。各種供應鏈交易和業務的增長促使資產持續增長，供應鏈資產餘額從2016年的16.7萬億元增加到2020年的24.9萬億元，年均複合增長率為10.5%。
·2016-2021年中國供應鏈金融市場規模趨勢圖·
1.1.2 供應鏈金融相關政策支持
國家明確力促供應鏈金融的發展，陸續出台相關政策進行支持。 2019年4月，中共中央辦公廳與國務院辦公廳出台《關於促進中小企業健康發展的指導意見》(以下簡稱《指導意見》)，更圍繞中小微企業長期存在的融資難、融資貴問題提出五大舉措。
2019年7月，銀保監會發布《中國銀保監會辦公廳關於推動供應鏈金融服務實體經濟的指導意見》，《意見》要求，銀行保險機構應依托供應鏈核心企業，基於核心企業與上下游鏈條企業之間的真實交易，整合物流、信息流、資金流等各類信息，為供應鏈上下游鏈條企業提供融資、結算、現金管理等一攬子綜合金融服務。
·2017年-2020年供應鏈金融政策匯總·
1.1.3 小微企業融資增幅迅猛
政策的引導與落地，對行業的發展指明方向，促進了供應鏈行業各相關工作的積極推進與開展。據銀保監會初步統計，截至2020年12月末，全國小微企業貸款餘額42.7萬億元，其中普惠型小微企業貸款餘額15.3萬億元，同比增長30.9%，較各項貸款平均增速高18.1個百分點。
其中工行、農行、中行、建行、交通銀行五家大型銀行的小微企業貸款餘額，增幅更是接近59%，遠高於政府工作報告提出的增加40%要求。
·2016-2020年小微企業貸款餘額及增速·
1.1.4 應收賬款&融資租賃穩健發展
應收賬款融資作為供應鏈金融重要的融資模式，大量的應收賬款和存貨對中小企業的經營現金流造成了很大影響，從而反過來影響整個供應的穩定性。 2020年，我國規模以上工業企業應收賬款16.41萬億元，比上年末增長15.1%，為我國供應鏈金融的發展奠定了堅實的基礎。
·2016-2020年全國規模以上工業企業應收賬款及增速·
除了應收賬款以外，融資租賃與供應鏈金融同樣緊密相連。近十餘年來，我國融資租賃業經歷了快速發展。根據中國租賃聯盟公佈數據，2019年中國融資租賃企業(不含單一項目公司、分公司、SPV公司、港澳台當地租賃企業和收購海外的企業)總數約為12130家，較2018年增加了353家，增長2.91%。
·2013年-2019年中國融資租賃行業企業數量·
1.1.5 供應鏈金融已形成行業生態圈
隨著網絡化、數據化、智能化的發展，供應鏈金融已形成了資金流、物流、信息流、商流四合一的金融生態圈，伴隨著物聯網、大數據、人工智能和區塊鏈等新技術的成熟，行業風險管理能力也將持續提升。
·供應鏈金融行業生態示意圖·
小結：
總體來看，目前供應鏈金融在中國仍處於初步階段，不過受益於政策支持、應收賬款、融資租賃市場的不斷發展，以及資金來源不斷拓寬、風控手段不斷增強，供應鏈金融在中國發展逐漸提速。
（二）行業發展相關瓶頸
在供應鏈金融行業向好發展的同時，行業相關發展障礙也不容忽視，“是否需要貸”和“是否能貸”是影響供應鏈金融市場規模的兩個因素，我們不難發現對“需要貸”的企業，“不能貸”的問題還是始終存在著。
1.2.1 四流難合一導致：企業融資難、銀行風控難、政府監管難
供應鏈金融以供應鏈起點至終點的真實貿易情況為基礎，以貿易產生的可確定未來現金流為直接還款來源。四流合一成供應鏈企業融資關鍵在：資金流、信息流、物流、商流。
法律規定企業間部分商務信息需要以紙質票據的形式傳遞，信息互聯網技術在企業間搭建信息系統會出現數據安全不可信、數據準確不可信等問題。企業間缺乏統一的商務信息系統使得四流難合一，從而形成了中小企業貸款難、銀行風控難、相關部門監管難的情況。
·供應鏈金融業務模式及問題·
1.2.2 中小型企業貸款難尤為嚴重，上游供應商融資難、融資貴
數據顯示截至2020年，中國約有3800萬家中小企業，佔中國企業總數的98%以上。中小企業是中國經濟的重要組成部分，在2019年對全國國內生產總值的貢獻超過60%。然而，2019年僅約30%的社會融資獲分配予中小企業。可見中小型企業流動資金需求不斷增長，卻大部分沒有得到滿足。
·2013Q1-2019Q1年企業貸款需求指數及銀行貸款審批指數·
在目前賒銷模式盛行的市場背景下，供應鏈上游的供應商，也往往存在較大融資難、融資貴的資金缺口。但是，如果沒有核心企業的背書，他們難以獲得銀行的優質貸款。而民間借貸利息成本往往很高。
1.2.3各類融資模式受限於不同場景的風控難度
各類融資模式由於業務場景不同，面臨著除四流難合一外的場景化問題。
如庫存融資模式下，存在倉單造假、倉庫管理方監守自盜的風險等，相比之下，應收賬款融資更易開展，但只能幫助一級供應商進行供應鏈融資，多級供應商資金短缺問題仍難以解決。
·供應鏈金融交易形態介紹與風險分析·
1.2.4供應鏈上存在信息孤島，難以滲透融匯
對銀行等金融機構來說，企業的信息不透明意味著風控難度增大，對企業融資與金融機構滲透都是巨大的障礙。而同一供應鏈上企業之間的ERP系統並不互通，導致企業信息割裂，全鏈供應鏈上存在信息信息難以融匯。
1.2.5核心企業信用不能跨級傳遞，供應鏈金融市場不均衡
信息孤島問題導致上游供應商與核心企的間接貿易信息不能得到證明，核心企業信用不能傳遞，傳統的供應鏈金融工具傳遞核心企業信用能力有限。
銀行准入條件比較高，商匯票存在信用度低的問題，導致傳統供應鏈金融模式下，核心企業信用只能傳遞至一級供應商，不能在整條供應鏈上做到跨級供應，多級供應商無法借助核心企業信用進行貸款融資，對小型企業貸款難的問題解決度力有限。
1.2.6缺乏可信的貿易場景
在供應鏈場景下，核心企業為可信的貿易背景做背書，而其他中小企業缺乏實力來證實自身的還款能力及貿易關係的存在，同時小型企業缺乏完善管理機制、財務報表不規範，在現存的銀行風控體系下，難以獲得銀行融資;相對地，銀行很難深度滲透入供應鏈進行獲客和放款。
1.2.7存在履約風險、造假風險
供應商與買方之間、融資方和金融機構之間的支付和約定結算，受限於各履約風險，無法有效控制參與主體的契約精神和履約意願，尤其是涉及多級供應商結算時，不確定因素較多，存在資金挪用、惡意違約或操作風險。
同時傳統的倉單質押業務，以物流企業為中心建設的倉單業務系統，存在銀行對倉單信息獲取不及時的問題，可能出現內部人員在倉單上偽造銀行解押信息，給資金方造成損失的風險。
小結：
傳統供應鏈金融模式仍存在多方問題，市場規模難以得到最大釋放。需要降低風控難度、監管難度等，讓更多“不能貸”企業實現“可以貸”。
二、區塊鏈賦能供應鏈金融解決方案
作為當下信息技術“風口”的區塊鏈技術，是數字加密、點對點通信、分佈式賬本、多方協同共識算法等多個領域的融合技術，具有不可篡改、鏈上數據可溯源的特性，對應需要多方參與的供應鏈金融傳統場景下的業務痛點，區塊鏈技術正好有了施展之處。
區塊鏈作為一個信任機制，能消除供應鏈金融的信息不對稱、協作方互不信任等相關痛點，成為突破行業現有瓶頸的重要解決方案，相關應用如下：
2.1基於共享賬本的技術應用，解決信息孤島問題:
數據鏈上存儲，業務鏈上操作，更高效更可信
一般來說，一個核心企業的上下游會聚集成百上千家中小供應商和經銷商。區塊鏈作為分佈式賬本技術的一種，集體維護一個分佈式共享賬本，使得非商業機密數據在所有節點間存儲、共享，讓數據在鏈上實現可信流轉，極大地解決了供應鏈金融業務中的信息孤島問題。
·區塊鏈賦能供應鏈金融分析圖·
2.2可溯源的確權憑證，傳遞核心企業信用:
憑證拆轉融，解決多級供應商融資難及資金短缺問題
一級供應商對核心企業簽發的憑證進行簽收之後，可根據真實貿易背景，將其拆分、流轉給上一級供應商。而在拆分、流轉過程中，核心企業的背書效用不變。整個憑證的拆分、流轉過程可溯源。
登記在區塊鏈上的可流轉、可融資的確權憑證，使核心企業信用能沿著可信的貿易鏈路傳遞，解決了核心企業信用不能向多級供應商傳遞的問題。
該記賬憑證的原始債務人就是核心企業，那麼在銀行或保理公司的融資場景中，原本需要去審核貿易背景的過程在平台就能一目了然，多級供應商融資難題可迎刃而解。
·區塊鏈賦能供應鏈金融分析圖·
2.3基於存證的交易真實證明，豐富可信的貿易場景:
供應鏈金融ABS最大化實現穿透式監管
在區塊鏈架構下，系統基於交易網絡中實時動態取得的各類信息，多維度地印證數據，可提高主體數據的可靠性；同時可對供應鏈中貿易參與方的行為進行約束，進而對相關的交易數據整合上鍊，形成線上化的基礎合同、單證、支付等結構嚴密、完整的記錄，以佐證貿易行為的真實性。
如:採購數據與物流數據匹配、庫存數據與銷售數據印證、核心企業數據與下游鏈條數據的可靠性，以降低信息不對稱所造成的流程摩擦。
銀行的融資服務也可以覆蓋到核心企業其一級供應商之外的供應鏈上其他中小企業。在豐富可信的貿易場景的同時，大大降低了銀行的參與成本。
·區塊鏈賦能供應鏈金融分析圖·
2.4智能合約的自動執行，防範履約風險:
鏈上電子倉單憑證避免了紙質倉單造假風險
智能合約是一個區塊鏈上合約條款的計算機程序，在滿足執行條件時可自動執行。智能合約的加入，可為供應鏈金融業務執行提供自動化操作的工具，依托高效、準確、自動地執行合約，確保了貿易行為中交易雙方或多方能夠如約履行義務，使交易順利可靠的進行。
以物權融資為例，完成交貨即可通過智能合約向銀行發送支付指令，從而自動完成資金支付、清算和財務對賬，提高業務運轉效率，一定程度上降低人為操作帶來的潛在風險與損失。
·區塊鏈賦能供應鏈金融分析圖·
2.5基於加密數據的交易確權，實現融資降本增效
區塊鍊為供應鏈上各參與方實現動產權利的自動確認，形成難以篡改的權利賬本，解決現有權利登記、權利實現中的痛點。
以應收賬款權利為例，通過核心企業ERP系統數據上鍊實現實時的數字化確權，避免了現實中確權的延時性，對於提高交易的安全性和可追溯性具有重要的意義。
上下游的中小企業可以更高效地證明貿易行為的真實性，並共享核心企業信用，可以在積極響應市場需求的同時滿足對融資的需求，從根本上解決了供應鏈上“小微融資難、融資貴”的問題，實現核心企業的“去庫存'的目的，並達到“優化供給側”的目標，從而提高整個供應鏈上資金運轉效率。
·區塊鏈賦能供應鏈金融分析圖·
————————
結語：
區塊鏈技術賦能+供應鏈金融，雙鏈的融合，長期而言，將助力供應鏈金融行業生態的潛能持續釋放。
隨著區塊鏈技術的不斷深化發展，區塊鏈有能力在保護企業數據隱私的情況下，實現供應鏈金融生態主體之間的分佈式協作，朝著開放的開源社區生態發展。
在區塊鏈供應鏈金融生態中，鏈上的交易數據均是動態變化且可審查、可追溯的，增強了供應鏈市場中的資產流動性，優化了傳統供應鏈金融中的金融工具。
·區塊鏈供應鏈金融VS傳統供應鏈金融·
>>>
文章參考資料來源：
1.前瞻產業研究院《中國供應鏈金融市場現狀及發展趨勢分析》2.艾瑞諮詢《中國區塊鏈+供應鏈金融研究報告》
3.可信區塊鏈推進計劃《區塊鏈與供應鏈金融白皮書》
文章相關資料引用及整理，僅為行業研究與分享。
如有侵權，請聯繫刪除。
APP 
