這是白話區塊鏈的第1261期原創

作者| 五火球教主出品｜白話區塊鏈（ID：hellobtc）

年初的時候，算法穩定幣的熱潮，來得快，走得也快。

二代ESD，仿盤DSD；三代Basis，仿盤Mith、ONS；四代Frax，XUSD 等，無一例外Token 價格遭遇腰斬，緊接著膝蓋斬，再腳脖子斬……

反倒是之前在後輩瘋狂時，一直沉默的算法穩定幣一代鼻祖AMPL，最近開始了它的再一次表演。

這是AMPL 在其他算法穩定幣瘋狂之時，默默開啟的自救之旅。現在ESD、Basis 等也同樣踏上了自救征程。

本篇我們就來盤點下，各家都拿出了哪些法寶或是絕招，來搶救自己那“慘不忍睹”的Token 價格。

01 AMPL流動性挖礦、跨鏈、抵押品

早在兩個多月前，AMPL 便開始悄悄行動，整體上有三個方向，即流動性挖礦獎勵、跨鍊和抵押品。

11 月21 日，AMPL 宣布將推出新一輪間歇泉獎，總計390 萬AMPL。 24 日Sushiswap 啟動，25日Balancer 啟動，短短4 個小時內，資金池就超過了100 萬美元。

26 日， Balancer 正式宣布進行治理投票，將AMPL 挖礦上限從100 萬美元提高到300 萬美元，緊接著在12 月中旬再次投票，把挖礦上限提升到了1000 萬。

12 月，AMPL 基金會宣布AMPL Token 將在接下來的幾個月內在Tron、Acala （Polkadot）和NEAR 區塊鏈上啟動。

這就非常清楚，2021 年是跨鏈風口的一年，穩定幣必須做個“腳踩幾隻船”的“渣幣”。

1 月15 日，AMPL 聯合創始人兼開發者Brandon，在Aave 社區發起一項提案，建議Aave 協議添加AMPL 為抵押資產。

而就在前兩天，新一輪的AMPL 間歇泉計劃再次啟動，除了之前的三個獎勵池自動延續之外，Balancer上面還將開啟一個多資產池，即AMPL/WBTC/ETH。

基金會認為，BTC、ETH、AMPL 是加密貨幣領域內，最為重要的三種原生基礎資產，也是構建DeFi 金融最為重要的三塊基石，所以設計了這個33%權重比例的“三位一體”流動池。

可以看到，AMPL 的發展模式一直在朝著DeFi 系統內，更高流動性與可兌換鉚釘物的大方向開拓，最近兩個月的Token 價格也穩穩站在水面之上。

然而真正的考驗，是在這些間歇泉計劃取消之後，Token 價格和市值能否穩住，才是AMPL 的真正大考。

有人說AMPL 單Token Rebase 太過老舊，被後輩超越太多，也有人說區塊鏈世界姜還是老的辣，任何領域的開創性項目往往都是得到最大共識和最高獎勵的，正如性能“孱弱”的BTC。

這種問題，整不出個所以然，只能靠時間給出答案。

02 ESD - V1.5更改Token 模型

作為雙Token 模型的二代算法穩定幣，ESD 在紅極一時之後，被徹底打入冷宮。最近兩個月的Token 價格表現，可謂是所有穩定幣裡最差，沒有之一。

之前被人寄予厚望的ESD V2，即升級為類似Frax 的那種部分抵押算法穩定幣的大升級被暫停了，取而代之的是V1.5 版本，但整體目標大致不變。

在剛剛發布的1.5 版本介紹裡，ESD 的Token 模型發生了徹底改變，引入Continuous ESD 雙Token模型，ESDS 作為治理 Token 和鑄幣權份額（Seigniorage Shares） ，ESD 將作為單純的穩定幣。

其中，ESD 總是可以從儲備中以1 USDC 鑄造，也可以被銷毀兌換為RR USDC （RR 為當前儲備金比率，上限為1.00）。

ESDS 可以通過儲備購買，並可在儲備管理收益、儲備投資增長以及目標RR 降至1.00 ‌下方後， 在ESD 發行收入導致RR 高於目標值時將其燒毀，如果RR 低於目標值，則可以鑄造ESDS 並出售。

V 1.5 預計一季度進行審計，二季度啟動，ESD 的Token 價格也終於受此消息刺激，從底部向上突突了不少，然而在前有AMPL，後有Basis 和Frax 的夾擊下，ESD 能否恢復昔日的榮光，還很難說。

03 Basis願景宏大的三步走

Basis 之所以圈內很多人看好，有兩個原因：

一是把Rebase 的功能從Bac 摘除，更加方便一個單純的不帶Rebase 功能的Bac 參與到DeFi 樂高中，無論是做交換媒介還是抵押品，都方便許多。

二是許多人認為其實Basis 才是Rebase 模型的鼻祖，只是因為原版的BaseCoin 被SEC 清退了，之後AMPL 吸收其元素率先推出，BasisCash 匿名團隊拿過來當年的Basecoin 白皮書，晚了許多。

但就設計而言，BasisCash 才是保留當年Basecoin 三Token 模型的“正統Rebase”算法穩定幣，而非AMPL 那種單Token 模型。

三 Token 還是單 Token 的孰優孰劣，跟當年POW VS POS之爭頗有相似的地方。

從微信群裡臉紅脖子粗的唇槍舌劍，到各類大V有理有據的分析，甚至到學術論文的學術探討，都能找到各自站的住腳的地方，然而最後大概率發生的是：兩個活的都挺好，一如今天的PoW 與PoS。

Basis 過去兩個月動作也不小，先是網站重新設計了UI，緊接著發布了V2 路線圖，在V2 裡，將分為三個階段：

第一階段：短期戰略。將流動性轉移到Stableswap 池，給予流動性提供者更好的獎勵，同時集成借代協議，增加對BAC 的需求。

第二階段：中期戰略。通過各種應用擴展基礎生態系統以增加BAC 需求，使BAC 成為有場景需求支撐的穩定幣，。

例如，提供類似儲蓄賬戶的服務和發布合成資產協議Basis Synthetic Asset Protocol 。這可能是Basis 能否成功最為關鍵的一環，在之前的多篇文章裡講過，2021年必定是合成資產大放異彩之年。

第三階段：長期戰略。計劃推出基於Basis Cash 的動態自動做市商Basis Swap ，構建自身的穩定幣體系，把BAC 打造成類似類似Uniswap 裡ETH 一樣的路由型資產。

04 Frax殺出重圍

Frax 在本周作為第一個算法穩定幣上幣安之後，算得上是徹底殺出重圍。

相對於其他三代穩定幣，Frax 因為是部分抵押算法型穩定幣，主要靠套利來維持Token 價格穩定，因此相對於前面三代“憑空印錢”的風格，要穩定許多。

上線2個多月一來，也只經歷了一次相對較大的暴漲暴跌，之後一直相對平緩，穩中上升，上線幣安更是可以宣告短期的勝利。

Frax 近期基本都是利好，與CRV、Sushi 合作、得到AC 點贊、上線幣安，未來還會有二次抵押、回購。

PID 控制算法等更加複雜的機制，且由於初期的抵押鑄造、贖回與套利機制，Frax 的穩定幣基本一開始就和Dai 類似，在1 美金上下波動，穩定性在現階段秒殺前面幾代算法穩定幣，所以市場認可度和接受度也高很多。

後面對於Frax 的考驗在於，隨著USDC 抵押率的逐步下降，FXS 的抵押率逐步上升，Frax 會“越來越像”前面三代的算法穩定幣，屆時會對系統的可靠性提出新的挑戰。

不過達到這個階段需要不少時間，屆時Frax 的市值應該也會是現在的數個量級之多。

05 五代穩定幣？新的探索

市面上目前出現了兩個新型的穩定幣，在另一個方向上做出了探索。

第一個叫Float，目前處於USDT 等穩定幣單挖狀態。 Float 的挖礦是個很大的亮點，對賬號有嚴格限制，賬號必須是參與過之前Defi 項目社區Snapshot 的投票才可以參與，且每個賬號有3 萬美金的限制。

確保了只有DeFi 資深且積極參與治理的玩家才能參與，同時抵制了巨鯨的資金量，這種公平分發模式得到了不少大V的稱讚，有可能會引領新一代Fair Launch（公平分發）的浪潮。

第二個叫Rai - Reflexer Lab 。其最大的亮點是一個反射債券系統，用創始人自己的話來說，Radi 是一個洗衣機，但它不是用來洗衣服的，而是用來暫時洗掉抵押品的的波動性。

兩者的共同點是都錨定的不是美金，Float 錨定的是加密市場真實市值， RAI 則是錨定一個動態調整的價格。

兩者的不同點在於，Rai 是先鑄穩定幣再發股權幣（目前Uni 上只能買到Rai，股權與治理幣FLX 還沒出來），Float 則是先發股權幣Bank，再鑄造穩定幣。

06 小結

算法穩定幣被稱作是區塊鏈Defi的聖杯，究竟誰能笑到最後，我們不得而知。這些可以看做是算法穩定幣的自救之路，也可以看做是升級之旅。

我們有理由相信，在未來的1-2 年內，會有1-2 個統治性的算法穩定幣，被集成到各大Defi 協議裡，充當借貸抵押品或是交換媒介。

屆時，DeFi 的最後一片拼圖，將會完成，DeFi 乃至整個區塊鏈行業的“永恆牛市”，也許將以那個時間點作為起始……