文/ Tong   来源/ PANews 

交易所小旋风FCoin今日（7月12日）发布退市规则，在只发入场券，鲜见逐客令的交易所，无疑是制度的一大进步。而并没有太高进场门槛的FCoin此举后会引发退市潮吗？

FCoin创始人张健在7月初称，FCoin的退市制度会逐渐完善，两周后便发布了FCoin的退市制度，从7月16日开始正式施行。

规则如下：

1. FCoin收到涉嫌传销、欺诈、洗钱、恐怖融资等行为的举报，经平台反馈给项目方后，项目方无法举证，或项目方可以举证但拒绝缴纳风险保证金的的情况，做退市处理。

2. 连续两次没有提交项目进度报告（每周提交一次）时，项目方将收到FCoin发出的没有按时提交进度报告的警告。FCoin在对同一个项目连续发出第二个没有按时提交项目进度报告警告时（连续四周没有提交项目进度报告），将同时告知项目方，其项目没有尽到向公众披露信息的责任，做退市处理。

3. 连续15个交易日跌破发行价的50%，项目方将收到FCoin发出的交易价格异常警告。FCoin在对同一个项目连续发出第二个交易价格异常警告时（连续30天跌破发行价的50%），启动公开调查程序，以判断其上币过程是否存在虚假陈述（如提供不实的私募价格）。FCoin有权对任何启动公开调查程序的项目，做退市处理。

4. 连续15个交易日，日平均交易额低于100ETH，项目方将收到FCoin发出的流动性低下警告。FCoin在对同一个项目连续发出第二个流动性低下警告时（连续30天，日平均交易额低于100ETH），将同时告知项目方，其token流动性低下，已经不符合上币要求，做退市处理。

5. 项目方对外公开宣传或者市场活动，损害到FCoin社区利益，经沟通无效的，做退市处理。

6. 项目方出现重大风险事件，包括黑客盗币，隐瞒增发等等行为的，做退市处理。

不同于上币较为开放，不收上币费的FCoin，其他交易所在退市方面并没有太多规则。

可以查询到的是，Bittrex今年2月1日公布了几个可能会导致退市的因素，如涉及监管和合规问题；社区执行不利；区块链或相关技术出现缺陷；存在可疑的交易行为；遭到用户或交易商的投诉等。

FCoin的退市规则，关于币价和交易量一方面保护了投资者的利益，而另一方面，或许也会促使一些项目方在邻近退市规则时拉一把盘。A股市场上市公司退市少的一个原因就在于，在濒临退市的时间点，上市公司总能想办法将财报变脸，避免披星摘帽。

相比之下，美国纳斯达克市场的退市规则就更加成熟。公司一旦IPO上市后，则需要满足持续上市的要求，否则将被摘牌。

1）公司的有形资产净值须在400万美元以上，有75万股流通股，有500万美元的流通股市值，股价不低于1美元，有400户股东和2个做市商；（2）市值超过5000万美元（或者总资产和收入分别达到5000万美元），流通股超过110万，流通股的市值超过1500万美元，股价不低于5美元，有400户股东和4个做市商。

纳斯达克市场还有“一美元退市规则”，若上市公司的股票价格连续30个交易日跌破面值1美元，则交易所会发出亏损警告，上市公司收到警告后要在90个工作日内提升股票价格，若没有采取措施补救，或是补救措施没有起到应有的效果，则上市公司会面临退市。

在纳斯达克有严格的退市制度下，投资者用脚投票，那些已经被投资者抛弃的上市公司没有必要继续留在这个市场。从1985年到2008年，纳斯达克有11820家IPO，但同期退市数达到12965家，净增长为负。

交易所们真的该清理下家里的垃圾，Fcoin祭出退市规则，未来会迎来退市潮吗？

但愿结局不要像A股。