一隻南美洲亞馬遜河流域熱帶雨林中的蝴蝶，偶爾扇動幾下翅膀，可能在兩週後在美國德克薩斯引起一場龍捲風。

如今，一隻蝙蝠煽動翅膀，刮起了席捲全球的“龍捲風”，本來以為這是生化危機，沒想到演變成了“金融危機”：原油一夜間大跌30%；美股自1997年以來第二次熔斷……

在慘淡的金融市場中，比特幣也未能倖免，從4週前的10500高位一路下跌到最低7638美元，跌幅達27.25%，根據合約帝的數據面板，在期貨合約市場，一個月以來多頭慘遭血洗，爆倉數百億，未來比特幣將走向何方，這究竟是黎明前的黑夜還是黑夜前夕的預演？

本期深鏈財經很榮幸邀請到合約帝聯合創始人小叮噹、幣圈知名分析師Andy，自媒體幣市操盤手創始人黃翰、自媒體姥爺解盤創始人姥爺四位知名的行情分析師，一同探討當下的行情走向。以下是本次分享實錄，深鏈財經略做編輯。

深鏈財經：第一問題，個人認為，分析師最忌諱紙上談兵，SHOW ME YOUR POSITION，在這種大跌行情下，想知道各位嘉賓戰績如何？你們操作的判斷邏輯是什麼？

小叮噹：1、我在9100做了多92xx沒有止盈，9050止損了。如下左圖虧了0.04btc；2、跌回了8960這個多次突破未果，如下右圖，後來去9000的位置後我反手做了空。


賺了1.68btc，順手開了幣安ok。


判斷邏輯如下，1 、9100的做多邏輯；2 、89xx做空邏輯，如下左圖；3、為什麼可以拿到現在的邏輯如下右圖。


Andy：最近有點慘，被打蒙了。

我本次上漲行情是捉住了的，6500開始捉現貨，6900開始捉合約8400平倉，8400點和8770再度接回10200平倉，但是在換平台之際重新接回10200點加倉到下跌至8888點止損出局，回吐30%利潤，前幾日8600點到8500點接回8800到8700加倉結果昨日8650全部止損出局，敗筆，但這波行情本金還是未傷及，合約還有部分盈餘，現貨還是有利潤的。

我的操作邏輯是符合技術形態的要求，符合市場情緒的要求，符合趨勢的要求，加之一些基本面經濟形勢的大方向，對本次全球經濟下行壓力輕敵了，導致在高位錯失做空機會，反之還做多止損，我要檢討的，昨日剛寫了自我批評自我檢討書。但我相信這次疫情包括全球經濟壓力對比特幣只是短暫的影響。

按照我的技術流應該在10000出貨的，結果是我受了一些市場的情緒影響了，輕敵了；再是市場的大跌也沒想到跌那麼多，也輕敵了。

黃翰：我抄底的時候買入一個組合分別是，BTC、ETH、BCH、EOS、LTC。 BTC成本7000左右，LTC成本38美元，ETH成本121美元，BCH和EOS成本都很低，但是這兩個買的不多。目前整個組合一路減持套現，只剩下BTC和ETH。比特幣上了1萬之後我一度比較樂觀。但是跌破9000之後，我發現趨勢已經變化就給現貨上了套保。我發生回撤主要在10500到9000這一段，現貨+期貨都虧損了，但是整體獲利還是不錯。

短期非常弱勢，這種位置肯定還會震盪，今天的漲幅甚至到位尾盤可能會被抹平，明天繼續再弱反彈。 ，因為波動異常劇烈，加之外圍十分不明朗，但是趨勢還是向下。

姥爺：我最近的操作都是現貨，這波沒做空，當時覺得不一定非要大跌，盤面在高位可能還會有點變化。

我是在2月25日凌晨覺得盤面不對勁，所以走掉了。算是避開了大跌。後來跌到9020接了比特幣飛刀。 2月29號夜間大概211附近買了bsv，後面在248-249，250多走了。比特幣後面上去9050之上發現有點不對也走掉了。另外就是前兩天8550接了比特幣現貨，掛了一個止損，昨天大概7800損掉了。

所以總體來說，略有盈利，沒賺多少錢。本身當時不覺得行情會急轉直下，這齣乎我的意料。判斷邏輯是，行情沒有100%確定的。盤面處在不確定的時候，你要提前做好最壞打算。這一波，沒做空，就這樣。

深鏈財經：大漲大跌之後，人們總喜歡為現象找理由。 V神調侃說，你們每天95%以上的文章關於“事件X將使加密貨幣上漲/下跌”都是事後合理化的廢話。我表示贊同，哈哈，但今天我們還是要試圖為最近的大跌找一下“廢話”。有認為這是國際金融市場動盪造成的影響，也有人認為是高槓桿下殺“槓桿”的需要，在各位嘉賓看來，造成比特幣最近連續下跌的原因主要有哪些？

小叮噹：下跌的原因如下：1、減半三傻一波減半預期達到，所謂的”主力“回收成果。吃的太飽，還是落袋為安；2、在etc11-13刀的時候，主力每一次放量砸盤，散戶都能買起來。那就別拉15刀了，直接這裡出把。我2019年最後一天看15刀，到了那我就不看了；3、順手清理高位耐不住寂寞看多的多頭。

關於是否是“國際金融市場動盪造成的影響”，國際金融，原油，基本面我完全不懂，我是個碼農，這些經濟原理和宏觀完全不敢發言。炒幣全靠信自己，憑感覺，執行交易記錄，我每下一單，都會覺得會止損，怎麼虧得舒服點是我下單的核心依據。

Andy ：上漲下跌沒那麼多花里胡哨的原因，所謂好多原因都是自己對號入座，自我安慰的，我總結了一下：

從我們以技術為主要操作參考的人來講，資本市場或者金融衍生品市場的漲跌無非是資金在推動和獲利了結引發的，所有的漲跌第一時間應該表現在盤面上價格上，但是人們總是需要一些理由來支撐自己的邏輯，資本是逐利的的，一切的理由或者消息都是為盤面服務的，金融衍生品市場本身就有一隻看不見的手在後面操縱市場，這只看不見的手在大的標的物後面可能是一群人或者一群主力資金，比如黃金這樣大宗的國際化的標的物，在小的標的物後面也許就是一個人或者幾個人在操縱，比如垃圾傳銷幣等，短暫的新聞事件和風險事件只能影響短暫的行情。最直觀的的就是市場價格的變化看你能否執行你的策略。

黃瀚：下跌實際有一些徵兆：一是市場已經沒什麼熱點，也沒什麼賺錢效應，像進入垃圾時間一樣；二向上的波動率極小，漲一個點磨嘰半天；向下的波動率很大，跌3個點瞬間可能就完成了。

從技術上，技術上1399反彈到10050這個已經走完超跌反彈。其次，比特幣1000多億美金，完全稱得上是一個大類資產，在股市和大宗商品這樣的崩盤中很難倖免。

姥爺：我個人認為原因只有一個，那就是所有人都站在多頭角度考慮問題。這對於做空也好，對於出貨也好實在是太美妙的時刻。

本身前幾天9400沒上去，就不能風險解除。大部分人考慮的是牛市繼續。但是市場不買賬，只是突然跌破8000超過了想像。

我覺得可能主要原因還是對手盤，以及爆多的利潤太大。既然目的已經達到，那麼市場最小阻力方向就已經轉移，只是大多數人不相信而已。就像現在，還不是一群人在看多？看多的理由是因為手裡有貨，僅此而已。

我無法證偽我自己觀點的對錯，我想唯一可以證明的就是時間。所以別分析原因，該干就乾，該認慫就認慫，別和市場產生感情。

深鏈財經：關於今年的行情走向，原本很多人抱有期待，認為比特幣減半的利好會讓價格再上一個台階，如今，比特幣跌至8000附近，一個月內合約市場多頭爆倉數百億資金，嘉賓怎麼看待未來的行情走向，減半行情究竟只是資產減半的騙局還是這只是黎明前的黑夜，未來真的會有一波大行情？

小叮噹：1、只要btc努努力，在7700-8300震盪，再跌800-1200刀，在橫一橫，三傻回到年初起漲的位置，山寨跌更慘。牛市基礎就有了。 “山寨不死，牛市不往”；2、btc整個市場小，籌碼集中在少數人手中，沒有大資金進入，沒人砸的動他們，無論過程怎麼曲折；最後還是拉盤掙的多，什麼時候真的大量資金進入，這個大戶把籌碼遞交給新的大資金，這個市場我才能看熊。

現在市場資金博弈，流入不大，所以，吸血才有牛市。所以大行情仍然有，對於我一個死多頭來說，只要虧得少，耗個1-3年無所謂，最後都是賺。

多頭單方面被屠殺，接下來還會這樣慘麼？這個問題回答一下。舉例6000跌到3000的例子。第一階段：6000跌倒5000 大多數多軍，沒事，會海底撈月；第二階段：5500跌倒4200。能活著的多軍，我的耐心終於換來了大底，歐耶；第三階段：4200跌倒3100。剩下的多軍，mmp；第四階段： 3300-4200 震盪，有人做多，那個是傻逼把？

我認為當前處於第二階段，多說一句，大家用心看，btc 砸盤都是3個階段大陰線規律如此簡單，人心如此容易被擊潰。

Andy：洗洗更健康，之前這波上漲現在看來只是超級大牛市來臨前的預演而已，只不過洗的有點狠。企穩後還是要漲的，總結如下：

作為參與在這個行業的我來說，未來這個行業肯定是正向發展的，當然行情整體也是正向發展的，短期的震盪回調，上漲下跌是市場行為，只能說現在的人越來越浮躁了，獲利很快就了結了導致承接盤不夠所以下跌幅度超出大家的想像，這也是目前行業還很小的原因，場外資金還沒大量入場，減半行情只是其中一個要素而已，一波上漲大牛行情還需要具備其他的一些條件，當然我還是認為本次調整結束還是會有一波上漲行情，至於未來需要大家的努力和大家的共識增加。

過一段時間市場情緒緩解了又有人開始做多，這個市場不會一直跌也不會一直漲的。

黃瀚：關於，比特幣減產，確實是利好。

我個人認為，減半對市場的影響主要有兩方面，第一在需求不變的情況，減半會導致供給端，產量收縮，從而引發價格上漲。然而，由於流通量已經遠遠大於未開採量，隨著，流通量與未開採量的比值逐漸增大，供給端的變化對比特幣價格的影響越來越小。

其次，減半會影響市場心理預期。例如，歷史上數次減半都導致比特幣價格上漲，所以前面因為減半收益的投資人或者礦工，他們在嚐到甜頭之後，仍會相信減半一定會導致比特幣上漲，這就是著名的巴浦洛夫效應。從coindesk一篇研究報導來看，在減半之前，投資者對比特幣的買入意願會增強，礦工呢則會傾向捂盤，市場普遍都會有一種惜售心理。

然而，這樣要說明過去的大牛市行情與減半有關還是很難。畢竟早期的市場具有相當多的優勢。例如人口福利，也就是參與比特幣投資的人數還較少；比特幣的早期市值規模較小，08年金融危機導致中心化主權貨幣的弱信用化。

按照市場經濟的規律，在市場需求十分旺盛，產生缺口較大的情況下，商家通常都會進行提價，因為這時消費者對漲價最不敏感，所以此時提價並不會影響銷量。如果我們回顧歷史上比特幣的市值，交易量，鏈上活躍地址數等數據，我們會發現2008年至2012年（第一次減產）、2012年至2016年（第二次減產）的數據都呈現大幅的增長，這說明過去8年裡，市場對比特幣的需求一直在穩步增長，而過去的兩次減半分別發生在2012年和2016年，需求的增長完全壓倒漲價的負面影響，比特幣價格上漲符合市場規律。所以，我個人傾向於認為過去的牛市是需求端變化所引爆的行情。

但是這個利好對市場的影響十分有限，甚至已經提前反映。我比較認同幣市是一個籌碼遊戲這類說法。

這一波比特幣運行到這個位置，市場的平均成本基本在6500以上，很多人都認為主力不會砸自己的腳。實際並非如此，因為衍生品市場的交易量十分龐大，槓桿也極高，現貨的盈虧對主力來說不算什麼。我個人支持市場籌碼從主力到散戶之間的流通，是牛熊週期的更迭。

比特幣的價值共識不破，莊家就可以繼續玩這個籌碼遊戲。熊市實際是一個籌碼又從莊家手裡回到散戶手裡的一個過程。我認為弱勢已成中長期格局，即便沒有大跌也會一直磨到你受不了。

無論是技術面，情緒面都很難支持短期內走強。

姥爺：一般來講，我覺得你做交易應該有兩個對立的策略想法，也就是本身我都在懷疑我自己的觀點。所以，我一般不會設限預期未來行情的發展。只不過就遠期前景上會有幾個設想，然後需要盤面去驗證猜想的變化。

就目前來看，如果沒有一段時期日線上結構的橫盤，我覺得如果出現上行那麼也只叫做反彈。現在是三角下沿位，如果日線走好了，盤好了，那麼會有一段很大的行情。

如果破位了，那麼就應該放棄幻想了。當時18年10跌到6000的時候，也是一幫人在想牛市歸來的事情。

長遠來講，我覺得肯定多頭賺錢多，但是什麼時候是多頭是一個問題。 18年6500美元買的，雖然19年漲到13000美元，你能否拿住是一個問題，所以我覺得做好眼前的事，慢慢描繪遠期前景才是道理。

我一般不太做夢。因為做夢的時候心裡很爽，但一旦夢醒了，自己又很難過。因為情緒進場的，注定會因為情緒離場。瞎說來講，大部分人還幻想減半牛市，那麼牛市可能就來不了。 18年的時候也是一個三角形哦。這個位置可能反复，但是不干淨的話，你覺得我拉盤讓你們所有人解套是不是有毛病。所以，我覺得大家冷靜冷靜，想一想，漲容易還是跌容易想一想，身邊人是不是還在扛。

深鏈財經：授人以漁，不如授人以漁，每個人在判斷分析行情的時候都有不同的方法，有的純看技術分析，有的關注基本面和消息面做長線，有的關注更關注多空比、持倉量等數據，各位嘉賓在分析行情的時候主要使用什麼方法，關注什麼指標，可否向大家分享一下你們的小竅門？

小叮噹：1、萬般皆下品，唯有韭菜感。韭菜感是製勝的唯一法寶，聽信他人言論，聽信大佬分析，都不是純韭菜，純韭菜就是一個非常有自信有紀律的純交易者，只聽自己的，不斷更新自己的觀點；2、在韭菜感的基礎上，我會看裸K，裸K很簡單，對著蠟燭找出阻力和支撐；3、我不怎麼看多空比。多空比做不了趨勢，擼短也不需要多空比。意義不大。

為什麼了？舉個例子。 btc在6500-7700震蕩的時候，多空比是0.8-1.3，後來突破7700，到了10500，多空比漲到了2.x。看多空比1.3做空的人都死翹翹。金融市場，一個指標只在一個特別的行情下起作用，切記。

我會每次去看的一個指標，在合約帝隱藏很深，大家不用，OK大數據移除的一個數據。

OKEx精英多空持倉比，多空軍持倉前100的真實槓桿率。舉例，當多軍槓桿率超過32% 空軍低於17%做空勝算很高。

Andy：其實數據在幣圈並不成熟，因為幣圈的數據太分散。只有做超級短線量化交易那些人需要抓取一些數據。對於做低頻交易和波段交易的我並不太看重這些數據。

我屬於偏向於技術流，其實技術指標倒是簡單的幾種就可以了，比如K線，均線，布林帶，加上一線畫線系統，還有基本面的時間週期和市場情緒需要參考一下，市場情緒叫FGI貪婪恐懼指數，主要還是人的執行力和心態。具體的就不展開了，我有一些學習的資料可以和我助手索取，我助手就在群裡Andy小助手，備註：比我牛逼的人就不要來了，哈哈像剛才那位兄弟比我牛逼的人就別來調戲我了。

什麼資金流入流出，都是已經發生的事情所以交易的時候所有的東西表現在盤面上是最快的。

黃瀚：我看的東西很多，多空比、持倉量、鏈上交易量、成交量、均線等等。每個指標都是結合其他指標來判斷。例如多空比，必然是跟持倉量結合。例如，持倉量很低的情況下，多空比就失去判斷意義。因為市場就那麼三瓜兩棗，主力不會盯著幾個散戶不放。

各種指標實際需要分析的情形非常多，這里三言兩語，比較難以說完。大家一定要實戰總結，才會深刻。

姥爺：很多人在找萬能法寶，入門技巧。技術分析本身就那幾樣東西，一個小學畢業的都看得明白，但沒真正見幾個在市場攫取巨大財富。

剛開始我也是這樣的。後面發現差不多就行了，因為每種技術分析都是給市場按照一定要求進行一種形態上的分類，沒什麼差別。

我現在覺得，分析來分析去，交易這東西都是一個賭博，本身市場無論技術分析還是其他給我們提供一個賭博的理由，讓我們去更有信心去賭博。

我偏向於技術分析，但是這玩意是有漏洞的，本身市場是不可預測的，所以我的技巧就是該賭的時候，也就是自己覺得勝算比較大、賠率較大的時候用相對少的止損去換一個預測內較大收益的玩法。

任何技術分析只在它的時段內有效。另外我覺得與其去尋找成功方法，不如換個角度，想想如何避免自己失敗。所以，把自己的交易系統搞好就差不多了。少踩坑離成功就近了，成功再多次，猜幾次坑，也就拜拜了。

非要說技術方法，我覺得一般的用好macd就可以了，盡量用大一點週期的macd，而不是看5分鐘。用大周期做小單子，你會比較放心。技術分析就那麼點東西。再後面就看自己的實戰經驗和悟性了。

簡單講，找一找自己的確定性。你做技術分析，你就賺技術分析的錢，別想著，這個也要那個也要，統計一下的開單勝率。

深鏈財經：交易中有一句話，市場永遠是對的。很多人抱有上漲的預期，但市場往往打臉，一些投資者不能及時調整自己的策略，死扛最終爆倉。如何止盈止損？如何及時調整策略？現貨和期貨投資比例如何分配？在這些方面，各位嘉賓對於普通的散戶投資者有什麼建議？小叮噹在這方面，您有什麼建議？

小叮噹：1、沒有想止損掛止損的開單，是未婚青年XX不帶避孕套，危害性不言而喻，止盈這個事靠運氣；2 如何即使調整策略。在1的基礎上，做的次數足夠多，就會了。紙上得來終覺淺絕知此事要躬行；3 現貨和期貨投資比例如何分配？現貨90% ，期貨10%還有一些建議；4 我觀察到一個現象，80%的散戶即便有n個交易所，其實也只有1個”賬號“，因為他們會時而玩期貨，時而擼山寨，時而聽消息，時而又自己學習。大盤漲了，他們不知道自己虧不虧。大盤跌了。他們不知道自己賺不賺。

區塊鏈一個核心基礎是去中心化的賬本，你連自己的賬都算不清楚。怎麼參與革命？所以首先要對自己的資產明明白白，當然可以選擇合約帝。賺的明明白白，虧得明明白白。其次， 分賬號，不能“一個賬號炒幣”

基礎賬號4個，分別是期貨長線期貨短線現貨長線現貨短線。絕不混淆，多個賬號炒幣漲不容易踏空，跌不容易虧。

Andy：其實合約並不是適合所有人的，合約交易還是比較專業的領域。

現貨還是好一些因為不會爆倉，只要你把你的倉位管理好，不要滿倉操作，還是比較簡單的，現貨其實做好止盈就可以了，在控制好倉位的時候只做一個方向的可以不需要止損，現貨和合約來講對於比較專業的交易者來說可以是技術止損止盈，對於一般人來講可以資金止損止盈，你自己賺多少虧多少做好計劃就可以了，

合約的話因為加了槓桿就需要及時的止損止盈，合約的話因為需要比較專業的技巧，我不建議所有人都來參與，要參與也需要學習一些基礎知識以後再來操作，現貨和合約的投資比例的話我建議是7比3這樣的比例，也就是70%投資現貨，當然我只投BTC,HT ,HPT，其他一個不投，30%投資合約，我並不鼓勵和主動叫人做合約。

還有提醒一下大家，今年是合約大戰的一年，合約交易所也在野蠻生長，各種拉客戶的招數層出不窮，那麼主動拉你去做合約的你都要三思而後行，新興的合約交易所很多還是存在很多不公平待遇的。

黃瀚：設置止損是非常必要的。但是如何設置因人而異。有人根據技術支撐的原理設置，有人根據自己的風險承受能力設置。另外短長線的止損策略也不一樣，例如趨勢交易可以忍受的回撤會大一點。短線交易能容忍的回撤小一點。

我對現貨與期貨的配置比例建議為7比3。當然我也是動態調整，行情確定性高一點，我會加大槓桿，也就是適當增加期貨比例。行情比較難以判斷的時候，期貨就剩下套保頭寸，也就是9:1了。

姥爺：1、我覺得世界上就沒有完美的方案。牛市裡你止盈了導致後面你踏空了，熊市裡你止損了所以你避開了後面的大跌。所以純粹是看你的操作週期來定了。

好比一個人就做30分鐘級別的行情，假設都出現不好的信號你不跑，結果導致虧損，那是你自己的技術不精導致的。止損是你下單之前考慮的，你去賭博這一把你最好先想好下多少注，這把如果我輸了，我最多願意輸多少；止盈來自於你覺得可以了，這一把到位了，你就會跑，在你的周期範圍內你覺得可以了，那就是止盈。

所以，你得先考慮你自己的操作以及持倉週期問題，再有止盈止損問題。當然還有一點，如果行情對你有利，試著調大一下你的周期，市場可能會有驚喜。

2、調整策略的問題，在於你自己不能總考慮問題的積極方面。比如市場出現與你相反時，你大概要考慮如何退出的問題。我說的是你的周期內，好比你做日線的交易，如果跌破了10日線，那麼你要考慮一下是否存在大問題了。這一點不是說5分鐘圖裡變了，就一切都變了。很多人自己嚇自己，他根據自己的日線交易，結果因為日內的一點小波動所以被嚇走了。

3、如果是大行情，那麼你在持有現貨的同時，你做下期貨。現貨比如8成，加上1倍左右的槓桿我覺得對大多數人就已經足夠。一般的小行情裡，比如說現在，我不覺得你應該花很多倉位去賭未來一定會走好，所以本身倉位的問題來自於對於行情週期的認知。非要說一個比值，建議現貨期貨8:2。

4、建議就是，你得想好了這一把如果你錯了，你最多決定要虧多少錢，而不是先幻想你這把賺多少，本身就是盈虧同源的事。

另外就是等待機會，等待你最想要的那個機會，別頻繁操作，也別幻想每天賺錢。想要每天賺錢的建議可以去工地上，或者去發傳單，那裡都是每天都結算一次。

來源：深鏈財經(ID:Deepchainvip)