文| 曲藝編輯| Tong 來源| PANews
IEO曾被視作ICO走不通時才不得不選擇的一條路，通常只在ICO監管比較嚴格的國家比較常見。過去兩年，雖然偶爾有項目選擇IEO，但始終沒有獲得太多關注，最有名的莫過於李笑來旗下云幣網曾經做過的press.one的IEO。
直到今年年初，幣安重啟資產發行平台Launchpad，才迅速帶起了IEO的翻紅。 IEO全稱Initial Exchange Offering（初次交易所上架發行），指發行團隊跳過需要向大眾募股集資的ICO環節，直接將代幣放到交易所上進行交易。
幣安Launchpad帶動IEO熱
幣安IEO事件回顧：
1月28日，BTT以0.00012美元的初始價格上線幣安Launchpad，15分鐘內600億枚BTT就被搶購一空。
1月31日，BTT登陸幣安開放交易，開盤上漲近5倍。
2月25日，第二個項目FET以0.0867美元的初始價格上線Launchpad，開放購買後22秒就宣布眾籌成功。
2月28日，FET登陸幣安開放交易，開盤上漲近3倍。
3月5日，幣安再次發佈公告稱，Binance Launchpad將於3月29日上線新項目Celer Network（CELR），消息一出即引發市場轟動。
而BNB在過去30天裡的市值變動，或許也與這股熱潮密切相關。
幣安重啟Launchpad不僅激起了投資者們的信心和熱情，更讓同行們按捺不住。
3月8日，火幣宣布推出Huobi Prime，但聲稱項目既非眾籌也非IEO，只是圍繞HT面向全球優質項目推出一個創新、快速、合規的綜合上幣服務平台。火幣內部人士告訴PANews，這個項目將三月下旬上線，但是第一個項目是什麼，具體怎麼操作，內部尚未有相關材料解釋，但無疑2019年火幣的所有規劃都會圍繞提升HT的價值來展開。
緊接著，3月12日下午OKEx CEO在微博上發布消息稱，“對於真正優質的項目和早期創業者來說，IEO不但是一個好的融資途徑，而且可以省去大量費用和精力上線交易平台，專注於項目研發和社區運營。在審慎評估這種模式在各國的合規性之後，我們有了更合規更完備的方案，目前，OKEX utility token銷售平台'OK Jumpstart'從技術到產品都已準備就緒，隨時可以上線。”消息一出，OKB聞訊上漲。
此外，3月11日，Bittrex子公司Bittrex International 也宣布將於15日19:00推出IEO平台，趙長鵬在Twitter上轉發這一消息並評論道：“很開心看到大家踴躍加入這一領域，我們堅信區塊鏈眾籌是極佳的應用方式，不論是創業者、加密行業還是其他行業，都需要我們的幫助。對於同行的加入，我表示非常歡迎。”
IEO的優勢體現在以下幾個方面：（1）交易所面向大量幣圈玩家，既有市場廣闊，可能募集到較大金額，且價格依照市場機制制定，流動性好。對於一個好的項目而言，其幣值的上升空間較大；（2）在許多ICO監管比較嚴格的國家，IEO為許多需要發行代幣的項目團隊提供了一個不錯的選擇。 （3）以交易所信譽和價格波動較低的平台幣做背書，增強市場信心。
但IEO也存在明顯的不足：幣圈玩家並非都是團隊的潛在顧客，因此對於ICO在集資的同時能帶來的客戶互動、激勵需求等諸多好處，IEO都必須另外尋求實現方法；並且，對於產品服務尚未成型的團隊，還面臨著實際價值無法支撐幣值，流通動能不足而被交易所下架的風險。
IEO是曇花一現還是牛市引擎
IEO為何偏偏會在這個節點爆紅？
原因或許是複雜的，但不可否認的是，ICO愈發困難是催促IEO成長的重要因素。自9.4後國內監管戒嚴，國外雖有相對寬鬆的環境，ICO本身存在的諸多缺陷也使其衰勢難擋。
幣安CEO趙長鵬曾在採訪中表示，“2017 年的ICO 做得太過火，導致魚龍混雜，騙子橫生，致使整個ICO 融資這個應用「臭掉」了。 ”而IEO所具備的一系列特點，如交易平台幣作本位幣、中間環節少、平台審核作背書等，都是重建市場信心的“良藥”。
另一個重要原因在於幣安。 IEO的特點決定了交易平台自身的信用背書，在融資過程中起著重要作用：交易所在上線項目前，需要對目標項目進行調查、審核和評估；要提供安全保障上的技術支持，避免出現網絡釣魚、惡意攻擊等風險；同時交易所還需擁有大量用戶、資金和流量等必要資源。
由此可見，如果一家交易所無法確保提供以上幾點服務，恐怕很難發掘出IEO的潛力。而目前一個月上線一個項目的頻率，也在這場“試驗”中起到“穩定劑”的作用。也因此，對行情的影響也較為有限。
因此不少人明確表示看好IEO，甚至認為其可以取代ICO，讓牛市重現。 TokenInsight分析師郭雨坤就表示：“IEO有可能會取代ICO，但主要還是看項目的好壞。”
但唱衰的聲音同樣不少。
一種觀點認為IEO和ICO沒有本質區別，只是本位幣從BTC、EOS等傳統融資幣變成了波動較小的交易所平台幣，平台的審核一定程度上給投資者們“注射”了一針“強心劑”，但最終決定幣價長期走勢的核心——項目質量本身——並不會因此而得到絕對保障。融資風險不會降低，而只是在某種程度上被弱化，並且與ICO相似，模式濫用導致劣質項目大批湧現的亂象依然可能出現——坦白講，苗頭業已出現：ZBG、Kucoin 等等交易所紛紛放出即將上線類IEO 業務的消息，諸多山寨幣、空氣幣甚至傳銷幣都“緊跟潮流”揚言要IEO。
另一種觀點則從行業大環境出發，認為幣安不可能逆潮流而行，眾人對“ICO=騙錢”的認知已經固化，項目上線後如果沒有散戶繼續追高，IEO模式會難以為繼。如果幣安打定主意要在這條路上繼續走下去，甚至按照趙長鵬所說的那樣“BNB要領導BTC而不是追隨它”，那麼可能會對整個加密市場帶來不利影響。
此外，幣安之所以能夠依靠Launchpad帶動IEO翻紅，與幣安自身能力關係密切，沒有人可以確保後來的“跟風者”和“模仿者”們也能帶來同樣的結果。正如趙長鵬所言：“模式複制起來容易，但執行能力無法複製。”
需要注意的是，趙長鵬本人在社交媒體上也一再強調這一平台只是為了幫助那些有前景的創業項目，希望廣大投資者保持理性，認清高風險和高回報之間的必然聯繫。幣安方面也曾明確表示過，對於幣價的追高、跌漲這系列市場行為，幣安無法也沒有必要去控制，一般會建議項目方初始銷售價格不要定得過高，但後期價格走勢還是要看項目本身的質量。
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