來源：財聯社

作者：瀟湘

財聯社11月15日訊（編輯瀟湘）隨著北京時間週五凌晨聯準會主席鮑威爾在最新演講中表示，在經濟強勁的情況下，聯準會並不急於降息，這番鷹派言論迅速在全球市場上掀起了軒然大波。

在鮑威爾發表演說後，美國股市收盤接近盤中低點，美元則與美債殖利率一同大漲，ICE美元指數創下了一年來的最高點。交易員將聯準會12月降息的機率預期從前一天的80%降至了50%左右，這與前一天的CPI發布日形成了鮮明對比。

鮑威爾當天在達拉斯聯邦儲備銀行參與主辦的同當地企業領袖的對話中表示，「經濟未傳遞出任何需要急於降低利率的信號，較好的經濟狀況使我們有能力在做決策時謹慎行事」。

在通膨方面，鮑威爾指出，「通膨率正在更接近我們2%的長期目標，但尚未實現，我們致力於完成這項使命，在勞動力市場狀況大致平衡且通膨預期良好錨定的情況下，我預計通膨率將繼續朝著2%的目標下降，儘管時而會出現顛簸」。

為了對抗通膨，聯準會去年將利率上調至了20年來最高水平，然後將利率維持在該水平一年多，以確保價格壓力不會捲土重來。自2023年年中以來，美國通膨雖然已顯著下降，但價格成長的放緩有時並不均衡，包括在過去兩個月。

對此，鮑威爾重申，聯準會的政策利率路​​徑將取決於即將發布的數據和經濟前景的演變，將密切關注不包括住房在內的商品和服務通膨的核心指標，這些指標在過去兩年一直在下降。

聯準會在最近的兩次會議上都進行了降息，首先是在9月大幅降息50個基點，當時有跡象顯示勞動市場可能正在走弱。在上週的會議上，官員則將基準利率再度下調了25個基點，至4.5%-4.75%的區間。

聯準會下次會議將在12月17日至18日舉行。在最新演講中，鮑威爾並沒有就12月會議降息的可能性發表評論。不過其相關表態顯然仍明顯重創了市場對下月降息的前景預期。芝商所的聯準會觀察工具顯示，聯準會能否在下個月實現利率三連降，已再度變為了一件五五開的事。

而敏銳的市場交易員無疑也迅速「聞風而動」。

全球市場直面“新風暴”

大多數期限的美債殖利率在隔夜鮑威爾講話後都出現了上漲，尤其是短債殖利率迅速沖高，2年期美債殖利率一度迅速反彈8個基點至4.36%。

美國主要股指也應聲下跌。道瓊指數下跌0.5%。標普500指數和納指則均下跌0.6%，創下本月最大單日跌幅。

在外匯市場上，美元兌主要貨幣週四則進一步走強，ICE美元指數盤中升破107關口，創下下一年來新高，並已連續第五個交易日上漲。

CreditSights美國投資級和宏觀策略主管Zachary Griffiths表示，「鮑威爾的演講更偏向鷹派，他對貨幣政策未來的處理偏向風險管理」。

「鮑威爾的演講是鷹派的，」文藝復興宏觀研究公司經濟研究主管Neil Dutta也指出，「我認為他們仍將在12月降息，因為利率政策仍然是限制性的，他們希望達到中性利率的設定。

事實上，即便拋開鮑威爾的鷹派講話，近來一系列的美國經濟數據似乎也不太支持降息。如下圖所示，目前美國初請失業金人數已跌至了六個月低點，通膨數據則整體強於預期，經濟和通膨情況似乎仍面臨著「不著陸」的風險。

Murphy & Sylvest市場策略師、資深財富顧問Paul Nolte表示，從過去兩天的數據(消費者物價、生產者物價和每週申請失業救濟人數)來看，鮑威爾也很難變得超級鴿派。所有資訊都表明，就業成長依然可觀，通膨持續高於2%的目標。

這不禁也帶來了一個疑問：如果真的出現「川普一上台，鮑威爾就暫停降息」的情景(目前來看美聯儲很有可能在明年初放緩寬鬆步伐)，向來看鮑威爾不爽的“懂王」究竟會多生氣？

摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli就預計，鮑威爾的演講可能暗示，聯準會將在明年3月前放慢降息。他寫道：“我們仍然認為，FOMC有可能在12月降息。但今天的演講為最快在明年1月份放慢寬鬆步伐打開了大門。”