팟캐스트 출처: Empire

게스트: 왕차오

진행자: 제이슨 야노

원제목: 클로드 오푸스 4.5의 도약 순간과 2026년 투자 전망 (차오 왕과 함께)

방송일: 2026년 1월 12일

핵심 요약

이번 주에는 차오 왕(Qiao Wang) 씨가 게스트로 출연하여 인공지능이 2026년 투자의 의미를 어떻게 재정의할지에 대해 이야기를 나눴습니다. 클로드 오퍼스 4.5(Claude Opus 4.5)의 획기적인 순간, 차오 왕 씨가 구글에 투자하기로 결정한 이유, 2026년 투자 포트폴리오 구성 방법, 그리고 인공지능 시대에 시간을 효율적으로 활용하는 방법 등 다양한 주제를 심도 있게 논의했습니다.

주요 관점 요약

현재 시장 심리는 지나치게 낙관적입니다.
"제 포트폴리오의 약 40%는 현금입니다."
암호화폐 토큰은 그다지 매력적이지 않지만, 시장에는 항상 기회가 존재하며, 단순히 전체 자산군을 보는 것보다 자산을 하나하나 분석하는 데 집중할 수 있습니다.
주식과 비트코인 보유 비율은 대략 50대 50입니다.
제 최대 투자 대상은 구글이며, 매우 훌륭한 회사인 텐센트의 주식도 보유하고 있습니다.
현재 시장에서 간과되고 있는 분야 중 하나는 엄청난 잠재력을 지닌 AI 기반 생명공학입니다.
2026년에는 직원 수가 한두 명에 불과한 유니콘 스타트업이 등장할 수도 있습니다.
가장 성공적인 AI 스타트업 중 일부는 ChatGPT나 OpenAI 같은 대기업이 아니라, 인공지능을 활용하는 소규모 기업입니다.
기업의 경쟁 우위를 좌우하는 근본적인 요소는 변하지 않았지만, 소프트웨어 분야의 경쟁 우위는 실제로 빠르게 약화되고 있습니다.
코드 자체는 더 이상 병목 현상이 아닙니다. 핵심은 적절한 "프롬프트"를 설계하는 것입니다.
제미니는 적어도 두 자릿수 이상 저평가되어 있습니다. "저는 제미니에 월 2,000달러를 지불할 의향이 있습니다."
저는 어도비가 올해의 구글이 될 수 있다고 생각합니다. 현재 기업 가치가 매우 저평가되어 있고, 시장의 시각이 과거 구글에 대한 시각과 다소 유사하기 때문입니다.
모든 사람은 코딩을 배워야 하고, 또 배워야만 합니다. 왜냐하면 모든 사람이 자동화 도구를 사용하여 삶과 업무의 특정 측면을 최적화할 수 있기 때문입니다.
AI 도구는 이미 효율적이고 유능한 사람들을 더욱 효율적이고 똑똑하게 만들어 줄 수 있습니다.
건강 측면에서 가장 중요한 요소는 여전히 세 가지 기본 요소, 즉 식단, 수면, 그리고 운동입니다.

차오의 2026년 투자 포트폴리오

야노: 한 달 전쯤 시장 상황에 대해 언급하시면서 우려를 표명하셨습니다. 또한 1996년 닷컴 버블 당시 일부 사람들이 시장이 정점에 달할 것이라고 예측했지만 3년 동안 상승세를 이어갔던 사례도 말씀하셨습니다.

또한, 향후 10년간의 주가수익비율과 수익률 간의 관계에 대해 논의하신 트윗을 봤습니다. 몇 가지 반론을 제시하시면서도 "여전히 불안하다"고 결론지으셨더군요 . 현재 시장 상황에 대한 당신의 견해는 어떤지 궁금합니다.

차오:

제 우려는 지나치게 낙관적인 시장 심리에서 비롯됩니다. 모든 사람이 그렇다고는 할 수 없지만, 특히 지난주 시장 변동성이 컸던 점을 고려하면 소셜 미디어에서 투자 수익을 자랑하는 사람들을 많이 볼 수 있습니다. 이러한 낙관적인 분위기는 부인할 수 없습니다. 양적으로 볼 때, 시장 가치는 사상 최고치에 근접해 있습니다. 물론, 기업들의 수익성이 높아지고 경쟁 우위가 강화되었으며 경제 구조가 더욱 견고해졌고, 완화적인 통화 정책의 시장 부양 효과까지 더해져 현재의 가치 평가가 합리적이라고 주장하는 사람들도 있을 것입니다. 하지만 시장 가치가 역사적으로 최고 수준이라는 사실은 부인할 수 없습니다. 따라서 저는 위험 자산에 전액 투자하지 않았습니다. 실제로 포트폴리오의 약 40%는 현금으로 보유하고 있습니다. 시장이 계속 상승한다면 일부 투자 기회를 놓칠 수도 있겠지만, 적어도 마음 편히 잠을 잘 수 있을 것입니다.

야노: 드루커와 뮐러의 인터뷰를 들었는데, 드루커는 " 50년 투자 경력 동안 지금처럼 시장 움직임을 예측하기 어려운 시기는 없었다"라고 말하더군요. 드루커조차 예측하기 어렵다면, 우리 같은 일반 투자자들이 어떻게 예측할 수 있겠습니까?

차오:

이것이 바로 제가 개별 종목 선정에 더 집중하는 이유입니다. 전체 시장을 보면 밸류에이션이 높은 것은 사실이지만 , 개별 기업을 하나하나 조사해 보면 매우 매력적인 투자 기회를 발견할 수 있습니다. 이렇게 하면 전체 시장이 하락하더라도 불안감을 줄일 수 있습니다. 2000년 닷컴 버블 당시 기술주는 이후 10년간 부진한 성과를 보였지만, 소형주와 가치주는 연평균 10%의 성장률을 기록하며 매우 좋은 성과를 냈습니다. 저는 지금이 개별 종목을 선별적으로 투자하기에 가장 좋은 시기라고 생각합니다.

야노: 지금 주식과 암호화폐 토큰에 투자하는 것에 대해 어떻게 생각하세요?

차오:

현재로서는 암호화폐 토큰이 그다지 매력적이라고 생각하지는 않지만 , 2022년처럼 시장에는 항상 기회가 존재합니다. 당시에는 가치 있는 투자 기회가 많이 생겨났습니다. 따라서 저는 현재 전체 자산군을 살펴보기보다는 개별 자산을 분석하는 데 집중하고 있습니다 . 전체적인 관점에서 보면, 현재 미국 달러를 제외하고는 특별히 매력적인 자산은 거의 없습니다. 하지만 자산을 개별적으로 분석한다면 기회를 찾을 수 있을 것입니다. 암호화폐의 경우, 저는 여전히 비트코인과 소량의 토큰을 보유하고 있지만, 전체 투자액에서 차지하는 비중은 미미합니다.

야노: 포트폴리오를 분석해 보면 현금이 40%인데, 나머지 60% 중 주식과 암호화폐는 몇 퍼센트인가요? 비트코인과 기타 암호화폐 자산의 비중은 얼마나 되나요?

차오:

주식과 비트코인 비중은 대략 50대 50입니다. 여전히 상당량의 비트코인을 보유하고 있지만 , 매도 시 세금이 많이 발생하고 암호화폐 토큰 비중이 1% 미만으로 매우 낮기 때문에 이상적인 포트폴리오는 아닙니다.

야노: 그럼 지금 어떤 주식을 보유하고 계신가요?

차오:

제 최대 투자 종목은 구글이고, 텐센트 주식도 보유하고 있습니다. 텐센트는 훌륭한 회사입니다. 사업 분야는 상대적으로 덜 알려져 있지만, 기본 재무 상태가 매우 탄탄합니다.

야노: 텐센트가 알리바바보다 낫다고 생각하세요?

차오:

네, 현재로서는 맞는 말입니다. 알리바바는 AI 분야에서 우위를 점하고 있지만, 소매 사업은 경쟁이 매우 치열합니다. 저도 아마존 주식을 보유하고 있습니다. 작년에 다른 IT 대기업들의 주가는 모두 상승한 반면 아마존의 실적은 부진했기 때문에 시장 분위기가 아마존에 매우 불리했다고 생각합니다. 또한 아마존의 로봇 투자에 대해서는 매우 낙관적입니다. 제가 투자하는 모든 종목은 10년 목표의 장기 투자입니다.

야노: 아마존은 확실히 로봇 공학 분야를 선도하고 있으며, 인간 직원보다 로봇 직원이 더 많은 최초의 대기업이 될 수도 있습니다.

차오:

지난 5년간 아마존의 인력은 안정적인 수준을 유지했지만, 로봇 인력은 20~30% 증가했습니다. 매출 성장세는 다소 둔화되었음에도 불구하고 최근 몇 년간 수익률은 크게 개선되었습니다.

야노: 일라이 릴리나 다른 회사들처럼 의료 분야에 대해 어떻게 생각하세요?

차오:

저는 일라이 릴리 주식을 보유하고 있지만, 장기 투자가 아닌 단기 거래입니다. 제약 산업에 대한 제 이해가 부족하기 때문입니다. 10년 후의 상황은 예측할 수 없습니다. 물론 10년 후에도 아마존을 이용할 수도 있겠지만, 제약 업계에는 경쟁자가 너무 많습니다. 일라이 릴리는 강력한 특허권을 가지고 있지만, 저렴하고 효과적인 중국산 펩타이드 제품들이 회색 시장에서 일라이 릴리와 직접적으로 경쟁하고 있습니다.

현재 시장에서 간과되고 있는 분야 중 하나는 AI 기반 생명공학이라고 생각합니다. 모두가 로봇, 드론, AI 챗봇에만 집중하고 있지만, AI는 생명공학 분야에서 엄청난 잠재력을 가지고 있다고 믿습니다.

야노: 자동차 및 핀테크 분야에 대한 당신의 생각을 듣고 싶습니다. 테슬라나 리비안 주식을 보유하고 계신가요?

차오:

아니요, 테슬라의 기업 가치는 너무 높습니다. 리비안에 대해서는 잘 모르겠습니다.

야노: 핀테크 분야는 어때요? 로빈후드나 코인베이스 같은 곳은요?

차오:

가치 평가 관점에서 볼 때 코인베이스가 더 매력적이지만, 두 회사 모두 특별히 뛰어난 투자처는 아닙니다. 저는 코인베이스 주식을 보유하고 있으며, 로빈후드의 가치는 너무 높다고 생각합니다.

야노: 서양에서 "만물박사"와 비슷한 슈퍼 앱이 개발될 가능성이 있다고 생각하세요?

차오:

메시지, 결제, 소셜 네트워킹 기능을 통합한 위챗 같은 슈퍼 앱을 말씀하시는 건가요? 금융 분야에서는 로빈후드처럼 비슷한 추세가 이미 있는 것 같긴 한데, 위챗처럼 삶의 모든 영역을 아우르는 슈퍼 앱이 나올 가능성은 희박하다고 생각합니다.

클로드 오푸스 4.5의 획기적인 순간

야노: 클로드와 오푸스 4.5에 대해 이야기하고 싶은데요, 트위터에서 언급하셨던 "맙소사, 드디어 끝났구나"라는 순간부터 시작하는 게 좋을 것 같습니다. 지난 몇 년 동안 저에게 비슷한 느낌을 준 순간들이 몇 번 있었거든요. 챗GPT 출시, 최초의 추론 모델, 그리고 테슬라의 FSD V13(완전 자율 주행) 등이 그렇죠. 오푸스 4.5를 왜 "맙소사"라고 생각하셨나요?

차오:

무슨 일이 있었는지는 자세히 설명드릴 수 없지만, 사용자 입장에서 제 심정은 말씀드릴 수 있습니다. 마지막으로 코드를 작성한 건 아마 1년 전쯤일 테고, 진지하게 코드를 작성한 건 3년 전입니다. 2010년부터 2017년까지, 암호화폐 업계에 발을 들이기 전에는 양적 거래 분야에서 일하면서 매일 코드를 작성했습니다. 아주 기본적인 C++ 코드부터 고급 파이썬 데이터 과학 코드까지 다양했죠. 7년 동안 이 분야에서 일하면서 프론트엔드와 백엔드 코드도 작성했습니다. 하지만 메사리를 떠난 후로는 진지하게 코드를 작성한 적이 없습니다. 최근 몇 년 동안은 개인 프로젝트 몇 개만 진행했는데, 그마저도 매년 말에 잠깐씩 시간을 내서 마무리했을 뿐입니다.

이전 버전과 달리 Opus 4.5에서는 데모를 빠르게 구축할 수 있지만, 마지막 5%는 AI가 완벽하게 완료하기 어려운 부분이며, 오류 및 경계 조건 처리와 같은 세부 사항을 처리하려면 숙련된 엔지니어가 여전히 필요합니다. Opus 4.5에서는 간단한 영어로 원하는 작업을 명확하게 정의하여 알려주기만 하면 됩니다. 정의가 명확하고 충분히 포괄적이라면 Opus는 한 번에 작업을 완료할 수 있습니다.

클로드와 오푸스가 트위터에서 과대광고 현상을 겪고 있는 것 같습니다. 제 엔지니어 친구가 오픈AI의 최신 GPT-5 Pro가 클로드만큼이나 훌륭하다고 말했거든요.

야노:

저는 두 프로그램 모두 사용해 봤지만, 사실 Opus 덕분에 ChatGPT에서 Opus로 갈아타게 되었습니다. ChatGPT의 메모리 기능에 너무 의존해서 제 모든 정보를 알고 있는 것처럼 느껴졌기 때문에 계속 사용하려고 했지만, 이제는 Opus 4.5가 저에게 더 잘 맞는 것 같습니다.

챗봇이라고 해야 할지 아니면 그와 비슷한 다른 개념으로 분류해야 할지 확신이 서지 않는 새로운 업무 방식이 있습니다. 둘 사이의 경계가 모호해지고 있기 때문입니다. 예를 들어, 최근 Opus 4.5를 활용하여 작업을 진행했습니다. Blockworks에는 8명의 영업팀이 있는데, 일반적으로 각 계정을 누가 담당할지, 그리고 1등급, 2등급 등으로 우선순위를 정해야 합니다. 영업 담당자마다 판단력이 다르기 때문에, 어떤 담당자는 1등급 계정 10개, 2등급 계정 30개, 3등급 계정 100개를 담당할 수도 있습니다. 이러한 계정 배분 과정은 매우 복잡합니다. 그래서 저는 이 문제를 Claude에게 위임하고 관련 정보를 통합하도록 했습니다. 토큰의 FDV(완전 희석 가치)가 10억 달러를 초과하면 해당 계정에 추가적인 우선순위를 부여하고, 해당 토큰과 관련된 프로젝트가 상장 기업이라면 더욱 유리하도록 설정했습니다.

클로드는 코인게코와 코인마켓캡을 포함한 여러 데이터 소스에서 관련 정보를 추출하고 해당 계정들을 순위별로 분류했습니다. 그런 다음, 지난 8년간 우리 팀 영업 직원들이 블록웍스와 진행한 거래 기록을 분석하여 판매한 상품 유형을 파악하고, 각 영업 직원이 해당 계정들과 거래를 성사시킬 가능성을 고려하여 적합한 담당자에게 계정을 배정했습니다.

차오:

저도 휴가 동안 말씀하신 현상을 목격했습니다. 일반 챗봇과 전통적인 코딩의 경계가 점차 모호해지고 있다는 점입니다. 일반 챗봇은 사용자의 요구에 따라 즉석에서 코드를 생성해 줍니다. 이제는 코드를 작성해야 할 때 직접 작성할 필요조차 없습니다. 간단한 자연어로 요구 사항을 표현하기만 하면 됩니다. 이러한 변화로 인해 코드 어시스턴트와 일반 챗봇의 기능이 점차 융합되고 있습니다.

야노: 전적으로 동감입니다. 그럼 왜 레플리트나 러브레이스를 이용해서 바이브 코드 작업을 하지 않고 굳이 클로드를 사용하는 거죠?

차오:

제 생각에는 두 도구가 서로 다른 사용자층을 대상으로 하는 것 같습니다. Lovelace 최신 버전을 아직 사용해 보지는 않았지만, 멋진 데모나 간단한 애플리케이션을 빠르게 만들고 싶은 사용자에게 더 적합할 것 같습니다. 프런트엔드 개발에서도 성능이 좋다고 하는데, 제가 직접 사용해 본 적은 없습니다. 저는 처음에는 Opus 4.5와 Cursor를 사용하다가 나중에는 Claude와 Opus 4.5를 사용해 봤습니다. 솔직히 생산성 면에서 큰 차이를 느끼지는 못했습니다. 제게는 두 도구의 성능이 비슷해 보였는데, 이건 순전히 제 개인적인 경험입니다.

인공지능은 스타트업에 어떤 영향을 미치고 있을까요?

야노: 당신은 수많은 암호화폐 스타트업의 성장을 목격해 왔습니다. 인공지능은 현재 이러한 기업에 어떤 영향을 미치고 있습니까?

차오:

인공지능이 스타트업에 미치는 영향은 엄청나며, 특히 지난 3년간 이러한 변화가 두드러졌습니다. 저는 모든 패널 토론, 특히 각 스타트업의 기술 파트너들에게 ChatGPT가 2022년에 출시된 이후 생산성이 얼마나 향상되었는지 묻습니다. 거의 매번 이전보다 생산성이 높아졌다는 답변을 듣습니다. 이러한 추세는 놀라울 정도로 일관적입니다. 최근 한 패널 토론에서는 생산성이 약 3~4배 증가했다는 보고도 있었습니다.

저는 이러한 영향이 초기 단계 스타트업에서 더 두드러지고, 후기 단계의 대기업에서는 상대적으로 덜 나타난다고 생각합니다. 코드 어시스턴트의 한계점 중 하나가 바로 "컨텍스트 창"에 있기 때문입니다. 예를 들어, 클로드(Claude)가 백만 개의 토큰을 처리할 수 있다고 가정해 보겠습니다. 이는 클로드가 새로운 프로젝트를 매우 효율적으로, 그리고 훌륭한 결과로 출시하는 데 도움을 줄 수 있다는 것을 의미합니다. 하지만 클로드에게 구글의 전체 코드베이스를 수정하도록 요청한다면, 사실상 불가능하겠죠? 따라서 이러한 종류의 도구는 규모가 작은 초기 단계 스타트업에 더 유용하며, 대기업에는 상대적으로 한계가 있습니다.

대기업에서 코드 어시스턴트를 가장 효과적으로 활용하는 방법은 부서 간 명확한 추상화 계층을 구축하는 것입니다. 이를 통해 복잡한 작업을 더 작고 관리하기 쉬운 부분으로 분해하고, AI 시스템에 입력하기 전에 맥락을 좁혀 시스템이 더 쉽게 이해할 수 있도록 합니다.

야노:

하지만 특히 초기 단계 스타트업의 경우, 인공지능의 영향을 설명할 때 "생산성"이라는 용어를 사용하는 것이 완전히 정확하다고 생각하지는 않습니다. 직원이 100명, 200명, 심지어 1,000명에 달하는 회사라면 생산성이 3배 또는 4배 증가하는 것은 상당한 변화일 수 있습니다. 그러나 초기 단계 스타트업은 "생산성"이라는 문제 자체를 고려조차 하지 않습니다. 그들은 "왜 더 많은 사람을 고용해야 하지?"라는 생각을 더 많이 합니다. 제가 투자하는 회사들과 제 친구들의 스타트업에서 이러한 현상을 자주 목격합니다.

인공지능이 있으니 더 이상 신규 직원을 채용할 필요가 없다고 생각하는 사람들이 있습니다. 이런 현상은 정말 흥미롭습니다. 예를 들어, 저는 최근 영업팀을 위한 두 가지 도구를 개발했는데, 그중 하나가 판매 수수료 계산기입니다. 영업팀은 종종 자신들이 얼마나 벌 수 있는지 묻곤 했습니다. 이전에는 재무팀에 계산을 부탁해야 했는데, 재무팀 입장에서도 번거로웠습니다. 하지만 이 도구를 사용하면 그 문제가 해결됩니다.

또 다른 유용한 도구는 판매 데이터 대시보드입니다. 이 도구를 사용하면 대시보드 비용을 계산할 수 있습니다. 이전에는 데이터 팀을 찾고 그들이 Dune이나 GoldSky를 사용하여 데이터를 인덱싱하는지 여부를 확인해야 했습니다. 둘 다 사용하지 않으면 추가 비용을 지불해야 했습니다. 이제 모든 포트를 기반으로 하는 대시보드 비용 계산기를 개발했습니다.

이러한 기기들의 의미는 무엇일까요? 바로 전담 판매 지원 인력을 더 이상 고용할 필요가 없어진다는 점입니다. 따라서 2026년에는 직원 수가 단 한두 명에 불과한 유니콘 스타트업들이 등장할 수도 있습니다. 이러한 스타트업들은 이미 빠르게 성장하고 있으며, 비록 아직 10억 달러의 기업 가치를 달성하지는 못했지만, 상당한 속도로 발전하고 있습니다.

차오:

물론이죠. 저는 현재 구독 기반 비즈니스를 운영하며 연간 1천만 달러의 매출을 올리는 사람들을 많이 알고 있습니다. 이들은 대개 메타나 우버 같은 회사에서 엔지니어로 일하다가 대기업의 관료주의에 지쳐 자신만의 사업을 시작한 사람들입니다.

야노:

하지만 흥미로운 현상을 발견했습니다. 가장 성공적인 AI 스타트업 중 일부는 ChatGPT나 OpenAI 같은 대기업이 아니라 AI를 활용하는 소규모 기업이라는 점입니다. 이러한 기업들은 핵심 사업 분야를 공개하는 것을 꺼립니다. 일반적으로 사업이 잘 되고 매출이 빠르게 성장하는 스타트업이라면 세상에 알리고, 투자를 유치하거나 소셜 미디어에서 홍보하고 싶어 할 것입니다.

해자는 아직도 남아 있나요?

야노: 기업의 경쟁 우위에 대해 어떻게 생각하세요? 경쟁 우위의 정의가 바뀔 거라고 보시나요?

차오:

해자의 본질은 변하지 않았지만, 소프트웨어 업계의 해자는 실제로 빠르게 약화되고 있습니다. 초기 단계 스타트업에게는 사실상 해자라고 할 만한 것이 없습니다. 페이스북, 구글, 마이크로소프트, 애플과 같은 기업들은 여전히 강력한 해자를 보유하고 있습니다. AI 기반 코드 어시스턴트는 이러한 해자를 무너뜨릴 수 없습니다. 예를 들어, 애플의 해자는 개발자 생태계이고, 마이크로소프트의 해자는 사용자들이 PC에서 다른 플랫폼으로 전환할 때 발생하는 높은 비용입니다. 클라우드 서비스 분야에서는 AWS, Azure, Google GCP의 해자가 고객이 클라우드 플랫폼을 변경할 때 발생하는 높은 비용입니다. 또한, 유튜브처럼 방대한 양의 독점 데이터를 보유한 플랫폼은 매우 강력한 비디오 모델을 개발하는 데 활용될 수 있습니다. 그리고 마이크로소프트의 기업용 소프트웨어는 필수적인 도구입니다. 물론 오피스의 기능을 복제할 수는 있겠지만, 기업들이 오피스에서 다른 소프트웨어로 갈아탈까요? 기업들에게 이러한 도구들은 너무나 중요하고, 전환 비용이 너무 높기 때문입니다.

하지만 최근 금융 시장에서 가장 저평가된 사례 중 하나로 어도비(Adobe) 를 꼽을 수 있겠습니다. 포토샵과 어도비 크리에이티브 스위트는 매우 유명하며, 최신 비디오 및 이미지 생성 방식이 어도비 제품을 대체할 것이라는 전망이 지배적입니다. 그러나 저는 이러한 전망이 완전히 틀렸다고 생각합니다 . 어도비의 경쟁력은 기업 수준의 통합 기능에 있기 때문입니다. 어도비 크리에이티브 스위트의 많은 기업 사용자는 이미지와 비디오를 어도비 클라우드에 저장합니다. 이러한 크리에이티브 전문가들에게 어도비 클라우드에서 다른 서비스로 전환하는 것은 엄청난 비용 부담으로 작용합니다.

게다가 많은 크리에이티브 전문가들은 포토샵을 수년간 사용해 왔고, 그 사용법이 이미 몸에 배어 있습니다. 다른 도구로 전환하는 것이 매우 어렵기 때문입니다. 따라서 어도비의 현재 주가수익비율이 12에 불과한 것은 이처럼 우수한 기업에 비해 지나치게 낮은 평가입니다.

야노: 예를 들어, 10년 동안 운영되어 온 직원 500명의 스타트업에서 일한다고 가정해 봅시다. 회사는 어떻게 대응해야 할까요? 많은 젊은 기업가들은 이러한 기술에 익숙할지 모르지만, 이미 자리를 잡은 회사라면 적응하기가 그렇게 쉽지 않을 겁니다. 직원들이 그냥 ChatGPT에 정보를 입력하고 자동 이메일을 보내는 식으로 처리할 수도 있겠죠.

차오:

저는 기업들에게 새로운 기술을 강제로 도입하게 할 수는 없다고 생각합니다. 기업들이 AI 기술이 즉각적인 영향을 미칠 수 있는 적용 시나리오를 스스로 찾아내고, 그로 인해 발생할 수 있는 엄청난 파급 효과를 직접 경험하도록 해야 합니다. 실제로 이것이 바로 저희 얼라이언스가 지난 3년간 경험한 바입니다. 저희는 3년 전부터 AI가 주요 트렌드가 될 것이라는 것을 알고 있었고, 당시 "AI 우선" 조직이 되겠다고 제안했지만, 조직의 모든 영역에 AI를 억지로 도입하려고 하지는 않았습니다.

대신, 우리는 특정 프로세스를 자동화하기 위해 AI를 사용합니다 . 예를 들어, 우리는 매년 수만 건의 지원서를 받습니다. 3년 전만 해도 저는 매년 약 5,000건에 달하는 지원서를 직접 검토해야 했습니다. 이 작업은 엄청나게 시간이 많이 걸리고 힘들었습니다. 하지만 이제는 AI를 활용하여 작업의 약 50%를 자동화했습니다.

야노: 어떻게 하신 거예요? 오푸스 4.5를 사용하신 건가요? 이 시스템은 어떻게 구축된 건가요? 입력과 출력은 어떻게 되나요? 왜 자동화율이 50%밖에 안 되는 거죠? 99%까지 도달할 수 없는 이유는 뭐죠?

차오:

네, 이 소프트웨어는 저희 엔지니어들이 개발했습니다. 코드 자체는 더 이상 병목 현상이 아니라고 생각합니다. 핵심은 적절한 "프롬프트"를 설계하는 데 있습니다. 이를 비밀 병기라고 부르지는 않겠습니다. 왜냐하면 훌륭한 창업자의 특징 중 일부는 이미 누구나 알고 있기 때문입니다.

저는 성공한 창업가와 스타트업을 위한 경험 법칙들을 간단히 응용하여 지원서 심사 요령으로 만들었습니다. 현재 이 시스템의 주요 기능은 자격 미달인 지원서를 걸러내는 것이지, 누가 최고의 후보인지 직접 알려주는 것이 아닙니다. 왜냐하면 이 부분은 여전히 인간 면접관의 판단이 필요하다고 생각하기 때문입니다. AI가 아직 그 수준에 도달하지는 못했지만, 올해 말까지 AI와 AI 기반 벤처 투자자들이 이 분야에서 인간을 능가하는 모습을 보게 될 것이라고 믿습니다.

야노: 저는 이런 서비스들의 가격이 지금 엄청나게 낮다고 생각해요. 예를 들어 우버가 처음 출시됐을 때 뉴욕 금융 지구에서 어퍼 이스트 사이드까지 가는 데 5달러밖에 안 들었잖아요. 그때는 그 가격이 명백히 잘못됐다고 생각했겠지만, 벤처 캐피털의 지원 덕분에 사용자들을 끌어모을 수 있었던 거죠.

이러한 도구들의 가치가 어느 정도라고 생각하시나요? 현재 얼마나 저평가되어 있다고 보십니까? 예를 들어, Opus 4.5를 얼마에 구매하시겠습니까?

차오:

Opus에 대해서는 아직 확신이 서지 않아요. 뭘 만들 수 있느냐에 따라 달라지겠죠. 하지만 Gemini를 예로 들자면, 그 가치가 적어도 두 자릿수 이상 저평가되어 있다고 생각해요. 지금 저는 Pro 버전을 20달러에 살 수 있는데, 아직 Pro Plus로 업그레이드도 안 했어요.

야노: 만약 제미니가 한 달에 2,000달러를 청구한다면, 기꺼이 지불하시겠습니까?

차오:

네, 왜냐하면 정말 강력한 프로그램이기 때문입니다. 사실, 제가 트위터에서 언급했듯이, 이 프로그램은 연구 보조원, 초급 연구원, 초급 코드 보조원, 훌륭한 의료 자문가(의사의 소견을 검증할 수 있음), 그리고 훌륭한 법률 보조원 역할까지 할 수 있습니다. 모든 기능을 고려해 볼 때, 2,000달러라는 가격은 정말 엄청난 혜택입니다.

구글에 투자하기로 한 결정

야노: 제미니나 클로드 같은 앱을 하루에 얼마나 사용하세요? 그런 앱을 사용할 시간을 확보하기 위해 어떤 일상 활동을 줄이시나요? 예를 들어, 줌 회의 시간을 줄이거나 소셜 미디어 사용 시간을 줄이시나요?

차오:

사실 저는 6개월 전에 시간 배분 방식을 분석했고, 그 결과 구글에 투자하기로 결정했습니다. 아이폰 사용 기록을 확인해 보니 가장 많이 사용하는 앱 세 가지가 크롬, 유튜브, 제미니였는데 , 모두 구글 제품이었습니다.

물론 처음에는 ChatGPT가 구글의 검색 사업을 위협할까 봐 걱정되어 아내와 상의했습니다. 아내는 구글 검색을 주로 쇼핑에 이용하는데, ChatGPT가 단기간에 이 기능을 완전히 대체할 수는 없을 거라고 말해줬습니다. 그 후 조사를 해보니 구글 검색 수익의 절반 이상이 쇼핑 광고에서 나온다는 사실을 알게 되었고, 구글의 핵심 사업이 여전히 매우 탄탄하다는 것을 실감했습니다.

단기적으로는 누구도 구글의 입지를 흔들 수 없습니다. 게다가 저는 나중에야 GCP(구글 클라우드 플랫폼)와 TPU(텐서 프로세싱 유닛) 같은 기술적 우위를 알게 되었습니다. 이러한 모든 요소들이 구글의 경쟁 우위가 매우 강력하다는 것을 보여준다고 생각했습니다. 그래서 작년에 구글에 투자하기로 결정했고, 그해 제가 한 거의 유일한 대규모 투자였습니다.

야노: 지난 설날 전날 저녁, 구글 직원과 저녁 식사를 하면서 이런저런 이야기를 나눴습니다. 다들 자기가 가장 좋아하는 도구에 대해 이야기했는데, 그 직원이 구글이 엄청난 양의 쇼핑 데이터를 보유하고 있다는 사실을 많은 사람들이 간과하고 있고, 시장이 이 점을 제대로 인식하지 못하는 것 같다고 말했습니다. 이와 비슷한 기회가 또 있을까요?

차오:

저는 어도비가 올해의 구글이 될 가능성이 있다고 생각합니다. 현재 기업 가치가 매우 저평가되어 있고, 시장의 시각이 과거 구글을 바라보던 시각과 다소 비슷하기 때문입니다. 사실 저는 직접 사용해 본 적은 없지만, 활용도가 매우 높다는 것은 알고 있습니다.

야노: 신규 사용자는 어도비를 사용하지 않을 겁니다. 구글처럼 저도 주로 유튜브를 사용합니다. 유튜브를 아주 자주 보고, 제미니도 사용하죠. 하지만 어도비는요? 전혀 사용하지 않아요. 그러니 신규 사용자들도 어도비를 선택하지 않을 거라고 생각합니다.

차오:

하지만 모든 신규 사용자는 구글을 사용할 것이고, 시장에서 흔히 잘못 알려진 점은 어도비가 소비자용 제품이 아니라 기업용 제품이라는 것입니다.

야노: 네, 기업용 제품이긴 하지만 저희 회사는 어도비 제품을 사용할 생각은 전혀 없습니다. 피그마가 훨씬 더 인기가 많거든요.

차오:

Figma와 Adobe는 사실상 서로 다른 시장을 공략하고 있습니다. Adobe는 Figma가 장악하고 있는 신규 프로젝트 시연 및 웹사이트 개발 시장 경쟁에서 밀렸습니다. 그렇다면 Canva는 어떨까요?

야노:

Canva는 저가 시장을 겨냥하여 일반 사용자에게 더 적합한 반면, Adobe는 고급 기업 사용자를 대상으로 합니다. 따라서 Adobe의 신규 사용자 증가세가 오랫동안 정체되어 있다는 지적에 동의하지만, Adobe는 강력한 가격 결정력을 바탕으로 지속적으로 구독료를 인상할 수 있습니다.

2026년에 시간을 효율적으로 배분하는 방법

야노: 구글 사용자로서 투자에 대해 이야기하고 싶지만, 한 가지 질문도 함께 살펴보고 싶습니다. 2026년에는 시간을 어떻게 배분해야 할까요? 인공지능은 우리가 시간을 배분하는 방식을 어떻게 바꿀 것이라고 생각하시나요?

차오:

네, 저는 모든 사람이 코딩을 배워야 한다고 생각합니다. 배우지 않으면 크게 뒤처질 위험이 있습니다. 하지만 여기서 말하는 코딩은 전통적인 프로그래밍이 아니라, 삶과 업무의 특정 측면을 최적화하기 위해 자동화 도구를 사용하는 것을 의미합니다 . 미래에는 Gmail이나 Zoom과 같은 B2B SaaS 소프트웨어 도구가 많이 등장할 것이고, 사람들은 여전히 이러한 범용 도구에 비용을 지불할 것입니다. 동시에, 모든 사람의 업무 방식은 매우 개인화된 특정한 요구 사항을 갖게 될 것이고, 타사 소프트웨어 회사는 이러한 요구 사항에 맞는 맞춤형 솔루션을 개발하지 않을 수도 있습니다.

야노: 예를 들어, 블록웍스에서는 자체적으로 수수료 계산기를 개발할 수 있습니다. 좋은 예시죠. 이런 종류의 기능을 위해 별도의 SaaS 소프트웨어를 개발하는 곳은 없으니까요.

차오:

또한, "모든 사람이 코딩을 배워야 한다"는 말에 놀랄 필요는 없습니다. 현대 기술은 이미 복잡한 코드를 작성할 필요성을 없앴습니다. 자연어를 사용하여 시스템과 소통하는 것만으로도 자동화를 간단하게 구현할 수 있습니다.

그러므로 클로드 오푸스(Claude Opus)처럼 복잡한 도구를 꼭 사용할 필요는 없다고 생각합니다. 더 간단하고 사용하기 쉬운 도구들을 추천해 드릴 수 있습니다. 예를 들어, 리플릿(Replit)이 있습니다. 저는 리플릿을 통해 인공지능의 잠재력을 처음으로 깨달았습니다. 인공지능이 단순히 챗봇이 아니라 무엇이든 만들 수 있도록 도와준다는 것을 그때 알게 되었습니다. 이 기술은 우리 세상을 완전히 바꿔놓을 것입니다. 모든 분들이 리플릿을 사용해 보시길 강력히 추천합니다. 정말 멋진 도구입니다.

야노: 이 격차가 노동 시장에 어떤 영향을 미칠 거라고 생각하세요?

차오:

저는 이것이 인터넷의 광범위한 보급과 유사할 것이라고 생각합니다 . 이러한 도구들은 이미 효율적이고 유능한 사람들을 더욱 효율적이고 똑똑하게 만들어 줄 것이고, 비효율적인 사람들은 더욱 뒤처질 수 있습니다. 인공지능은 효율성을 크게 향상시킬 수 있는 매우 강력한 도구이지만, 궁극적으로는 얼마나 적극적으로 활용하느냐에 달려 있습니다.

AI 모델을 활용한 투자

야노: 반대 관점에서 보면, 당신이 시간을 들여 만든 워렌 버핏 주식 추적기가 정말 가치 있는 것이었다고 생각하시나요?

차오:

네, 시간이 꽤 걸렸습니다. 결과물도 좋았지만, 더 중요한 것은 이 도구를 개발하는 과정에서 관련 기술에 대한 이해도를 더욱 깊이 있게 높일 수 있었다는 점입니다.

이 도구는 워렌 버핏, 찰리 멍거, 하워드 마크스, 피터 드러커, 빌 밀러와 같은 투자 거장들의 디지털 복제품으로 볼 수 있습니다. 수천 개의 주식 코드를 정기적으로 스캔하고 각 종목에 대해 심층적인 조사를 수행하여 버핏과 멍거의 투자 논리를 모방하려고 합니다.

코드 자체는 상당히 간단하지만, 프롬프트를 설계하는 데에는 몇 달 동안 반복적인 수정 작업을 거쳤습니다. 저는 버핏과 멍거가 잠재적인 투자 기회를 평가하는 사고 과정을 모방하기 위해 매우 상세한 프롬프트 세트를 설계했습니다.

이 과정은 여섯 단계로 구성됩니다. 첫째, 심층 연구 모델을 사용하여 사용자가 관심을 가질 만한 여섯 가지 핵심 요소에 대한 정보를 수집합니다. 둘째, 다른 API를 호출하여 추론 모델을 활용해 분석합니다. 심층 연구와 추론 모델링은 별개의 단계입니다.

심층 연구 모델은 사실과 데이터를 수집하는 데 탁월한 반면, 추론 모델은 때때로 오류를 생성하기도 하지만 논리적 추론에서 더 나은 성능을 보입니다. 정확한 데이터가 추론 모델에 입력되면, 그 분석 능력은 심층 연구 모델을 훨씬 능가합니다.

다음으로, 두 번째 단계에서는 추론 모델을 활용하여 "디지털 버핏과 멍거"로 구성된 투자 위원회를 시뮬레이션하고 특정 주식에 투자할 가치가 있는지 분석합니다. 최종적으로는 구체적인 추천 의견을 제시하게 되며, 이것이 전체 과정입니다.

르네상스 테크놀로지스가 다른 누구보다 훨씬 이전에 대규모 언어 모델(LLM)을 발견했지만, 그 기술을 비밀로 유지해 왔다는 이론을 들어보셨나요? 이것이 그들의 엄청나게 높은 투자 수익률을 설명해 줄 수도 있겠죠. 하지만 제가 버핏과 멍거 모델을 처음 설계할 때, 바로 르네상스 테크놀로지스와 경쟁하지 않도록 의도했습니다. 그들은 데이 트레이딩이나 단기 매매, 즉 일주일 단위의 거래에 특화되어 있습니다. 이렇게 짧은 시간 규모에서는 최신 AI 모델들이 경쟁력을 발휘하기 어렵습니다.

야노: 그럼 당신도 서스퀘하나 같은 회사들과 경쟁하고 있는 건가요?

차오:

맞습니다. 하지만 제 모델은 장기 투자에 더 초점을 맞추고 있습니다. 요즘 같은 시장에서는 주식을 5분 이상 보유할 인내심을 가진 사람이 거의 없는데, 바로 이 부분에서 언어 모델이 유용하게 쓰일 수 있습니다.

야노: 그렇다면 여러 투자 거장들의 조언을 어떻게 결합해야 할까요? 예를 들어, 하워드 마크스와 피터 드러커의 조언은 완전히 다를 수 있고, 그들의 사고방식은 버핏의 사고방식과 완전히 정반대일 수도 있잖아요.

차오: 저는 그들의 의견을 가중치를 부여하여 평균을 내겠습니다.

야노: 다들 어도비 구매를 추천하네요?

차오:

네, 또 다른 흥미로운 현상은 동일한 질문을 여러 번 실행하면 모델이 매번 다른 답변을 내놓을 수 있다는 것입니다. 따라서 동일한 질문을 여러 번 실행하고 결과를 평균냈을 때, 각 결과가 특정 주식 매수를 권장한다면 해당 권장 사항의 신뢰도가 크게 향상될 것입니다.

해당 보고서는 약 10개의 종목을 추천했는데, 그중 4개는 이미 버크셔 해서웨이의 포트폴리오에 포함되어 있습니다. 추천 종목에는 보험 회사인 처브와 구글이 포함됩니다.

인공지능은 브랜딩 및 유통 방식을 어떻게 변화시키고 있는가?

야노: 인공지능이 브랜드의 소통 방식과 콘텐츠 배포 방식을 어떻게 바꿀까요? 예를 들어, 앞서 언급한 델파이(Delphi)도 있고, 최근 오픈아이얼(OpenAI)에서 출시한 소라(Sora)라는 도구를 보셨는지 궁금합니다. 소라를 사용하면 다른 사람의 이미지를 복제해서 내 영상에 삽입할 수 있죠. 이는 마케팅과 브랜딩의 변화를 보여주는 것 같습니다. 가까운 미래에 브랜드 마케팅은 분명 더욱 개인화될 것입니다.

차오:

사실 이런 추세는 이미 시작되었습니다. 며칠 전 링크드인에서 "제이슨, 블록웍스의 공동 창업자로서 당신이 리플링을 정말 좋아할 거라고 생각합니다."라는 광고를 봤습니다.

야노:

인공지능은 광고 알고리즘을 더욱 똑똑하게 만들고, 광고는 훨씬 더 정밀해질 것입니다. 사실, 며칠 전에 "하이 록스(High Rocks)"라는 용어를 인터넷에서 검색해 봤습니다. 크로스핏과 비슷한 마라톤 스타일의 피트니스 활동입니다. 최근에 하이 록스 훈련을 하고 있어서 앱스토어에서 하이 록스 피트니스 앱을 검색해 봤는데, 하이 록스 훈련 전용 앱이 여러 개 있더군요. 하지만 하이 록스는 매우 틈새시장적인 활동이라서, 논리적으로 생각하면 이렇게 많은 전용 앱이 있을 리가 없습니다.

저는 이게 좀 이상하다고 생각해서, 이 앱들이 실제로 하이 록스를 위해 만들어진 건지, 아니면 단순히 "하이 록스"를 검색하는 사용자에게 맞춤형 광고를 보여주는 건지 궁금했습니다. 알고 보니 그냥 일반적인 피트니스 및 영양 앱이었는데, 광고가 놀라울 정도로 타겟팅이 잘 되어 있더군요. 앞으로 이런 개인 맞춤형 광고가 더 흔해질 것 같습니다.

건강과 장수

야노: 건강 측면에서 가장 효과적인 변화는 무엇이라고 생각하세요?

차오:

궁극적으로 가장 중요한 요소는 여전히 세 가지 기본 요소, 즉 식단, 수면, 그리고 운동입니다 . 2021년에는 건강 보조 식품이나 사우나 같은 것을 시도하며 세부적인 최적화에 집중했었습니다. 하지만 4~5년간의 개인적인 경험과 수많은 연구 자료, 그리고 여러 팟캐스트를 접한 결과, 매일 8시간씩 수면을 취하고, 건강한 식단을 유지하며, 규칙적인 운동을 하는 것보다 더 효과적인 것은 없다는 것을 깨달았습니다.

야노: 그럼 식단과 운동 계획은 어떻게 세우세요?

차오:

솔직히 말해서, 저는 더 이상 극단적인 식단 최적화를 추구하지 않습니다. 그렇게 하면 너무 많은 부담을 느끼게 되거든요. 저는 그저 건강한 식단을 유지하고 스트레스를 받지 않으려고 노력할 뿐입니다.

야노: 이거 보니까 신경학 관련 밈이 생각나네. 가운데 있는 사람은 매일 복잡한 요리법을 쓰고 아침마다 17가지 영양제를 챙겨 먹는데, 네 현재 태도는 "그냥 건강하게 먹으면 돼, 너무 복잡하게 생각할 필요 없어"인 것 같아.

차오:

네, 브라이언 존슨처럼 모든 걸 극단적으로 최적화하려고 하면 스트레스를 많이 받게 되더라고요. (참고: 브라이언 존슨은 극단적인 건강 관리법으로 유명한 기업가입니다.) 스트레스는 코르티솔 수치를 높여 장수에 좋지 않죠.

머스크: AI5 칩 설계는 거의 완료 단계에 있으며, AI6는 아직 초기 단계입니다.

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