作者：Lyric ， ChainCatcher
編輯：念青， ChainCatcher
MEV（Maximum Extractable Value）指礦工或驗證者透過操控交易順序和選擇所獲得的額外價值。簡單來說，MEV 體現了礦工透過調整交易順序所獲得的額外利潤。隨著以太坊等智慧合約平台的日益流行，MEV 逐漸成為一個重要的研究領域，推動了多種新解決方案和協議的開發，旨在減少其對用戶的負面影響。
近日，旨在解決以太坊MEV 問題的加密新創公司Sorella Labs 宣布了750 萬美元的種子融資，Paradigm 領投，參投方包括Uniswap Ventures、Bankless Ventures、Robot Ventures 和Nascent 等。但這輪融資已在去年9 月完成。 Sorella Labs 在宣布融資的同時也宣布了其產品Brontes 的上線，此外，另外正在開發的工具Angstrom 預計將在今年稍後在Uniswap V4 上線主網後發布。
團隊背景
Sorella Labs的共同創辦人兼技術長Karthik Srinivasan，曾在Citadel擔任實習生。而另一位共同創辦人兼執行長Ludwig Thouvenin，曾在Ubisoft及其他公司實習。兩人在芝加哥大學相識，他們對區塊鏈技術的濃厚興趣促使他們決定離開校園，共同創辦Sorella Labs，以探索加密的無限潛力。
據悉，Sorella Labs正在開發Brontes 和Angstrom 兩種工具，其中Brontes 已上線，Angstrom 預計將在今年稍後Uniswap V4 上線主網後發布。
Brontes 架構
Brontes 是一個基於Reth 建構的區塊鏈分析管道。可以用來對交易資料進行預處理。架構主要分為三個部分：區塊樹、資料庫（包括表架構、價格表、區塊表、元資料表、分類表、Mev 區塊表、雜項表）、檢查器。檢查器框架包括CEX-DEX 套利檢查器、三明治攻擊檢查器、量子套利攻擊檢查器、JIT流動性檢查器、清算督察。 （下文針對正在實驗中的CEX-DEX 套利檢查器的工作原理進行簡單分析）
CEX-DEX 套利檢查器工作原理
這個檢查器用於識別中心化交易所（CEX）和去中心化交易所（DEX）之間的套利機會。透過分析有效價差和已實現價差來評估交易成本和資訊內容。其工作原理如下：
一、識別潛在套利交易：
檢查器將收集所有涉及swap、transfer、eth_transfer、aggregator_swap 操作的區塊交易並對交易資訊進行處理：丟棄來自結算或DeFi 自動化機器人的交易資訊、提取DEX的交換和轉帳：若沒發現交換則嘗試從轉移中重建交換、丟棄代表原子套利（交易形成閉環）的交易。
二、合併順序交換：
即：把50 個A Token 換成10 個B Token，又把10 個B Token 換成2 個C Token 將被合併成：50 個A Token 換成2 個C Token。這裡和Uniswap 中的Flashswap 的合併很像。
三、CEX價格估算（兩種方法）
1.設定動態時間視窗VWAP：計算每個區塊周圍動態時間視窗內的成交量加權平均價格(VWAP)。簡單來講就是計算一定時間內的成交量加權平均價格，時間窗口將分為三個階段擴大：
- 預設視窗區塊時間附近-20/+80 毫秒
- 初始拓展：若交易量不足，就將後阻斷時間以10 毫秒為增量延長至350 毫秒
- 完全拓展將阻擋前後時間延長至-10/+20 秒
2.樂觀執行計算:對潛在套利獲利能力做出樂觀估計。過程如下：
- 動態時間視窗：初始視窗（區塊時間左右±200ms）可以擴大：以10 毫秒為增量將後阻塞時間延長至450 毫秒。如有必要，可將阻斷前後時間延長至-5/+8 秒。
- 容量分配：計算套利所需總量（x）和所有時間段的總交易量；對於任一段時間i ，計算容量分配的公式為
Vi=（z/y）* x （ z 為i 時段的容量）
- 交易分類與選擇：每個時間籃子內： 將按價格對交易進行排序（從最優到最差），後根據品質參數（如前20%）選擇最佳交易。
- 漸進式填充：從最接近阻擋時間的時間籃開始。如果一個籃子不能完成其分配，則將剩餘部分分配給後續的籃子
- 利用交易量權重計算最終價格
四、計算潛在套利利潤：計算DEX 和CEX 之間的價格差異。透過比較交易者在CEX 上購買代幣所獲得的金額和交換的代幣輸出金額來估算潛在利潤。使用中間價和要價計算利潤。
五、總結並分析結果：單獨計算每個CEX 的利潤以及所有交易所的全球VWAP 的利潤。確定所有交易所中利潤最高的路線。根據VWAP 計算樂觀利潤。
六、計算瓦斯成本：從每個場景計算出的利潤中減去交易的gas 成本。
七、驗證並篩選潛在套利：如果交易符合以下任何一項條件，即為有效套利：
- 根據全球VWAP 或樂觀估計可獲利。
- 在多個交易所上盈利。
- 由具有大量Cex-Dex 套利歷史（>40 次之前的交易）的地址執行。
- 被標記為已知的Cex-Dex 套利者。
八、處理邊緣情況和異常值：如果高利潤異常值（利潤> 10,000 美元）且僅在流動性較低的交易所上盈利將被過濾掉。
當前MEV 現狀
根據eigenphi 的數據來看，MEV 中利用套利獲得的利潤佔比極高，而事實上三明治攻擊發生的數量多得多。這種情況引發了對市場公平性和透明度的廣泛討論。三明治攻擊是一種演算法交易策略，其中攻擊者首先在用戶下訂單之前搶先買入，然後在用戶的交易完成後迅速賣出，從中獲利。這種行為不僅損害了用戶的利益，使其支付更高的滑點，也加劇了市場的不平衡。
隨著三明治攻擊的頻繁發生，交易者開始意識到，如何保護自身利益變得愈發重要。許多用戶在遭受這種攻擊後，選擇尋求更安全的交易方式，甚至轉向那些提供防護機制的平台。這也促使開發者開始設計新的協議和工具，旨在降低三明治攻擊的風險，並提高交易的安全性和透明性。
目前MEV 在區塊鏈生態系統中變得愈加重要，尤其是在DeFi 迅速發展的背景下，隨著DeFi應用的普及和複雜交易策略的增加，MEV 的影響力顯著擴大。也引發了廣泛的關注與爭議，特別是在普通用戶面臨可能的不公平對待時。
在此背景下，新興技術和協定如Flashbots 等不斷湧現，包括本文提到的Brontes，它們都在嘗試解決MEV 問題。這些工具有助於交易者了解MEV 的存在及其影響，從而在一定程度上減少交易者之間的不公平競爭。這種透明化措施不僅有助於提升用戶信任，還有助於降低MEV 引發的市場扭曲。
然而，MEV 的存在並非沒有代價。它改變了市場的基本動態，迫使交易者不斷調整自己的策略以適應新的市場環境。參與者在競爭中可能會更頻繁地使用高頻交易和演算法交易，使得市場整體變得更加複雜。在這種情況下，心理因素和市場行為變得特別重要，交易者需要對市場動態、有時難以預料的行為進行更深入的分析。
同時，監管機構開始關注MEV 帶來的合規性與道德性問題。隨著區塊鏈技術的不斷發展，如何在享受科技帶來的便利的同時，確保市場的公平性和秩序將成為一個重要挑戰。人們期待在未來的科技探索中，設計出更有效率、公平的交易機制，以減少MEV 所造成的負面影響。透過創新，產業有機會朝著一個更永續和健康的方向發展，讓區塊鏈技術真正為每個用戶服務。
