——我是大宇，穿越二輪牛熊的老韭菜，專注分享最新鮮、最直白的投資思考，讓小白也能迅速躍遷。
我在之前兩篇文章中都保持了一致的判斷：熊市會比想像的漫長。尤其是在《牛市還要多久，會由比特幣引爆嗎？ 》一文中，提到真正的牛市大概率將在2021年到來——而在此之前，幣價會堅持不住。
我是在幣安上上輪1EO的時候清倉65%的。今年除了買入ATOM是一個敗筆，所有的判斷都踏准了，我的運氣不錯。
回到今天的問題，這一輪會跌到多少？
幣圈的整個行情是看幣王的臉色的，而幣王的幣價要看什麼？ 有幾個方面數據可以供參考： 新用戶數、新入場資金資金、礦機收益。
1
如果新用戶增長的速度跟不上幣價上漲的速度，泡沫就出現了。
新用戶增加，幣價上漲，這個是合乎邏輯的。幣價上漲後，用戶數增加變緩，幣價大概率下跌。
過去，我們查看用戶數的最佳參照是看活躍地址數，因為一個人可以有N個比特幣地址，但他一般經常用的可能也就是一個，那麼如果整個市場上的活躍地址數增加，可以大概推論用戶數也在增加，但隨著新技術的推行，這一條目前不大好用。
但我們可以通過更簡單的方法來作大概的推薦，即通過搜索指數來觀察。
（2017年1月至今天的比特幣百度搜索指數）
可以看到，每一輪牛市最高峰都是搜索指數最高的時候，我們把數據進一步放大了來看看今年的小牛市。
（2019年上半年比特幣百度搜索指數）
可以看到，幣價上漲前和上漲中，搜索指數都是有變化的。而有趣的是，最近幣價橫盤7萬，而搜索指數在不斷下滑——這是一個危險的信號。
作為普通人，其實連搜索指數都可以不需要，你只要看看身邊的一定範圍人對比特幣的態度，就能知道了——當大媽都在進場時，離崩盤就不遠了。還記得上一輪大牛市時，身邊有多少人討論比特幣嗎？
2
其次，是看新入場資金。
新入場資金隨著比特幣市值的升高，與散戶的關係越來越小，於是人們開始寄希望於機構的入場。
今年以來，很多人抱有幻想，希望Bakkt帶領機構前來接盤，但實際上，這是不可能的。
我有一篇文章說Bakkt不過是一個自欺其人的利好時，有不少人給我留言提醒，意思是可能低估了Bakkt的優勢。
實際上，到今天為止，還有很多人認為，只不過是機構的手續還沒有辦妥、帳戶還沒有開好等。也有說期貨一開始都是交易量少，後面才會大起來，就像OKEX的一樣。
其實我不否認Bakkt長期來看是利好，但是當市場的共識是Bakkt短期就是重磅利好的時候。當Bakkt真的來了，帶著它一天幾十個比特幣的交易量來了，那會發生什麼？
結合搜索量想一下吧，很糟糕的事情會發生——看起來是馬後砲，不過我確實是在昨天進一步減倉了，發了截圖在群裡。
一切事情都要透過現像看本質。機構入場的本質是什麼？ 只有一個：利益！
機構絕不是來給我們散戶做慈善的，他們也不是來玩的，所以Bakkt帶來的良好“用戶體驗”並不是致命吸引力。
其實即使通過幣安等交易所入場，得益於區塊鏈的特性，其安全性、公開性都仍然是有保障的。
所以希望機構入場帶來天量資金和相信PT錢包搬磚套利沒有不同——都是一廂情願的自欺其人。
相反，我覺得這一輪的大跌，機構更大可能要繼續加一把力了——如果他們真的想要進場的話。
很多人認為機構不管做多還是做空就能賺錢，實際上，機構真的不是像我們想像的“神算子”，他們也一樣怕虧，他們也要壓低成本，甚至他們比我們想像的還更希望穩健！ 所以Bakkt的槓桿最多幾倍，而不會有100X。
如果，我是“機構”，我會藉助市場，通過消息和適當資金，把盤砸下來，然後用天量資金兇猛而快速的入場，這可能是一個不錯的做法。
3
最後，再來看看挖礦，這是影響幣王價格的最重要一個因素。
上半年，隨著幣價的上漲，挖礦成為超級暴利行業，目前大概有430萬台礦機在運行，上半年有很多新性能礦機投入了市場，算力不斷拉升，七天平均算力突破100E已經會很快。
從過去的情況來看，當價格達到高於一定的採礦難度動量時，礦工（或者交易所）會選擇清算大量庫存；反過來的情況是，當價格過低時，礦工必須堅持持倉，直到比特幣價格回到滿足收支平衡或盈利水平。
上圖為2017年10月-2018年9月挖礦難度VS幣價，灰色線代表比特幣價格。
當價格增速高於挖礦難度增速時，價格走勢往下；反之，則價格走勢往上。
挖礦難度屬於指數函數，而礦工的能源投入成本變化很大，比特幣礦工的收支平衡價格是在不斷變化的，所以這個價格只能大概估算。
但是當前，可以確定的幾個影響礦機的因素有： 2019年枯水期即將來臨， 電費佔比將從當前的30%進一步上漲； 期貨礦機逐步上線，比特幣算力即將突破100E大關，挖礦難度飆升意味著成本上漲。
一方面，上半年的挖礦暴利時代即將過去，幣價可能要進一步回落；另一方面，挖礦的成本在逐漸上升，底部的價格在進一步拉高。我們很難再期待這一輪暴跌到3000USDT。江卓爾對此有一個預測：
根據各方面情況，包括用戶數不會快速增長、天量資金不會進場、挖礦面臨新變化，我也作一個判斷： 這一輪下跌最少還有三個月，BTC的底我覺得是5000 。
最後強調一點，我只是一個普通人。何況“ 幣價短期問上帝” ，我的預測僅供參考，投資是自己的事。 但我可以給你一個最安全的策略，下跌即補倉就好了，把你的資金多分幾份，先把USDT在交易所裡充值好即可。
我推薦充值到幣安，一方面幣安馬上要開通OTC法幣入口；另一方面，我是幣安KOL推廣大使^_^。
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