隨著世紀疫情蔓延擴散，俄烏衝突持續升級，全球通脹壓力明顯上升，主要經濟體貨幣政策收緊外溢風險增加，加密貨幣市場2022年的開局道路充滿坎坷。最近受Luna的黑天鵝事件影響，市場更是迎來了至暗時刻。整個市場的交易量大幅萎縮，恐慌指數已經下探到9的今年低位為極度恐慌，交易者普遍處於觀望態度。

目前主流加密貨幣市值與美國S&P500呈現高度相關。美國本輪宏觀對沖政策主要採取財政赤字貨幣化+轉移支付，以支撐消費。美聯儲通過大規模購入美國國債填補財政赤字缺口。支撐財政刺激計劃，將財政資金轉移支付給居民，進而支撐消費和經濟恢復。這套組合拳也帶來了高通脹、貧富分化、消耗美元信用等一系列成本。美國抵押貸款利率躍升至5.27%，為2009年以來最高，美國10年期國債收益率直接飆升至3%以上。近期同時加息縮表的極端政策更引發了美股劇烈波動。

整體來講，隨著地緣政治和宏觀經濟的不確定性，全球疫情反复蔓延等因素影響，主要經濟體經濟增長普遍不及預期，這個熊市才剛剛開始，預計後面還有一波大行情。但由於2020-2021年牛市期間吸引了大量傳統投資人關注及入場，預計加密市場相較於之前週期的回撤幅度將減小。

參與主體方面，相較於之前幾個牛熊週期，區塊鏈的底層、市場熱點、參與群體等許多元素已經發生了巨大的變化，然而也有很多基本規律又在重演：

對於項目方，商業社會沒有永恆的神話，只有對市場的敬畏之心與企業長存。可能目前的你帶著團隊辛苦的成果以及一腔創業熱情，卻很難再敲響投資人的大門。熊市是最好的試金石，在這個牛市稱霸市場的項目，許多誕生於上個熊市的谷底。你現在只需要回歸技術專注產品，盡可能縮減一切不必要的開支，保證下個牛市還能出現在大眾的視野。 “活下來“是度過這個寒冬的首要目標，等春暖大地，東風再起時才可能乘風而起。

對於投資機構，相信將有許多SAFT及投資額度在市場被交易轉賣。這個熊市會讓投資機構分辨出口袋裡哪些是財富的通行證，為自己贏得了漂亮的β（Beta）；哪些是賭場的入場券，讓資金石沉大海，甚至債台高築。請你務必從上一波牛市的狂歡中冷靜下來，審視自己的財務數據，做好每個已投項目的跟踪、總結、反思。不是所有的項目都能穿越牛熊市，基金亦然。隨著越來越多傳統投資巨鯨湧入區塊鏈市場，未來投資機構的競爭將愈發激烈。減少情緒化決策帶來的誤判，永遠不要放棄理性思考和審慎研究，為下一個牛市備足彈藥，排兵布陣。

對於散戶投資者，越來越多的散戶投資者在這個熊市將保持暫時觀望的態度，而非選擇永久離場。因為相較之前，對區塊鏈行業的長期信仰者在本輪市場參與者比例中已經大幅提高。同時會有更多新入場者正伺機而動，將在市場下一波黎明時刻，奔赴征程。

對於市場監管，經過此次Luna的黑天鵝事件，監管對於區塊鏈的關注將提升到新高度。相信以美國為首的各國對於區塊鏈的監管政策會隨著這一輪熊市加快完善，陸續出台。這種微妙的博弈將繼續上演。

歷史已經多次驗證，每次熊市後，下一個牛市將會上探到前所未及的高度。如此螺旋上升，循環往復。要相信市場會給長期主義者和持續建設的人以饋贈，當我們越保持謙卑敬畏，也就更靠近偉大。 Athena Ventures 將與各位一起並肩前行。另外，永遠為自己做好人生的理財規劃，保證好自己和家人的日常生活。不要忘記我們最終的目的是回歸生活，熱愛生命。如果市場的風雨太過兇猛，不如轉身在家人的懷抱裡尋求愛的避風港灣。待到日出天晴時再揚帆起航！