作者：@BuidlerDAO 經濟模型小組
編排：@createpjf
寫在前面✏️
@xpet_tech 是近期現象級的SocialFi，上線一周，即吸引了2639+ ETH 的資金，7000+ 鏈上用戶。專案還處於非常早期，許多規則尚不明確，玩法機制仍有許多迭代的空間。專案方近期也動作頻頻，而其中最為關注也引起爭議的是其於12月4日晚將用戶存入的ETH 直接進行了清算，並在Uniswap 上建立了$XPET/WETH 流動性池。 12月6日，其又上市了$BPET。坦誠說，直接清算這個事做得不怎麼道。鑑於其本身即是沒有流動性的幣，理論上沒有資格參與借貸。在事先沒有任何說明的情況下放開$XPET 價格，並直接進行清算，可謂打得大家措手不及。用戶對其的質疑和擔憂並非無風起浪，在沒有進一步明確資訊前，投入還是需要謹慎。
經濟模型小組的成員@Fisher_manQ，@observerdq, @0xLukeCrypto, @Janezh1111 等人將其抽像出來，作為一個有意思的腦力遊戲和經濟模型案例進行了深入討論。其中，我們覺得最有趣的是系統如何設計才可能走向一個相對均衡持久的狀態，當然我們也很關心經濟模型的外部價值注入:)
比較難得的是，經濟模型的設計和基於Twitter 插件的產品形態之間達到了很好的協同，用戶快速裂變的同時，系統的經濟模型正向飛輪也得以加速運轉。
系統生命力的長久之道
The quantity of XPET tokens available for conversion is equivalent to 50% of the XPET revenue earned the preceding day（BPET 可兌換的XPET 代幣數量相當於前一天賺取的XPET 收入的50%）。 —— XPET 白皮書
結合遊戲機制，我們可以推導出下述公式：
綜上，我們繼續簡單推演：
- 在頭礦階段，總算力較低，產生$BPET 數量少（分母），新增$XPET 多（分子），單位算力的收益很高。 （假設每天產生的$BPET 都會被兌換掉，流動性會極度缺乏，專案方進行管控也相對容易）
- 高收益驅使更多人邀請別人來挖礦，購買礦機，每日填充$XPET 獎勵池
- 循環往復，直到有一天成長下降，殖利率下降至不足以吸引新的人和資金，系統走向死亡
從上面的路徑可以看到，如果要使系統生命力更長久，則需盡可能合理延長高收益的時間，對應到公式，即嘗試用多種方式加大分子，減少分母，以及看兩者的相對增速是否能維持在一定水準。
- 加大分子：
- 協議設計得盡可能平滑，吸引盡可能多的人加入
- XPET 價格如果能處在一個合理水平，有助於降低用戶參與門檻，提升轉換
- 減少分母
- 白皮書裡目前提到的一些機制設計將有助於達到這個目的，例如$BPET 的質押生息（增加遊戲內BPET 消耗）和排隊黑盒機制（min 函數給可兌換的BPET 設定上限）
- Quest 產生的商業流量收入也會為系統帶來正外部性，可以在殖利率下行時用來回購銷毀$BPET
從公式出發，我們還有一些其他思考：
一、穩定的XPET 價格興許是更優解
我們認為，波動的$XPET 價格設計可能是一個昏招。在當前$XPET 價格不穩定的設定下：
- 在其大幅上漲時，用戶的入場門檻會顯著提高，這無疑會阻礙更多的玩家進入
- 如果$XPET 價格過低，殖利率沒有吸引力，又會進入螺旋下跌狀態
所以$XPET 價格穩定可能是這個系統的最適解。
此外，由於系統設定了每日100$BPET 的退出限制，超過即需排隊等候，用戶若花錢無限升級其算力，在沒法順暢退出的情況，其回本週期會被顯著拉長，並不划算。對使用者來說，比較好的策略是花一定的錢，將礦機升級到合適的等級，每日需要變現的$BPET 數量接近100 水平。由此，這個系統最後會形成的分佈是使用者數量較廣，獎勵相對比較平均的狀態。這也更有助於長期的穩態。產品設計者所希望達到的理想態可能正是如此。從這個視角來看，團隊也不該將入場門檻設定得太高，吸引更多用戶入場才是當務之急。
二、設定算力的衰減機制
目前來看，團隊似乎從來沒有公開提及一個關鍵問題——工廠算力缺乏衰減機制。隨著時間變化，公式中的分母無限擴大，則收益率會持續降低，如此一來，XPET 就失去了成長吸引力。我們傾向認為，後續經濟模型設計上需要引入工廠的衰減機制，降低分母的成長。理想情況，專案方不需要做通膨的對手盤，而是使用工具箱裡的各種方式來調節分子分母，以實現系統均衡的目的。
三、動態的算力最優解
當越來越多的使用者參與後，大家比拼的就是礦機的生產效率。而由於已上線功能有限，當下用戶之間的競爭是相對同質化的（目前幾乎只存在唯一最優解）。從已有遊戲的形態往前推，可以想像一些演進可能性：平台可以在遊戲裡面不斷去增加玩法，施加調控，比如使寵物生病、飢餓甚至寵物之間進行PK（增加BPET 消耗場景，引入更多隨機性），透過這些新的機制的引入使挖礦效率受損，從而使玩家之間的競爭更非標。單位算力永遠沒有最優解，也不存在一個同質化的最優態。如此一來，用戶也會有興致不斷去試探怎麼達到最優解，並在過程中提高儲值。而由於專案方不斷在創造新的需求，遊戲的生命力也不斷煥新。
四、我們的困惑
目前BPET 和XPET 的功能區分不明確，兩者的價值在場內維持1:1，由於BPET 退出受限，場外有一定的折價。這引起了我們的困惑，匯率1:1 的話，為什麼還需要雙代幣的設計。
另外白皮書裡明確提到“BPET 可兌換的XPET 代幣數量相當於前一天賺取的XPET 收入的50%”，經過查詢合約地址，確有50% XPET 轉入合約0xaa2506e41ce0353eb407cd4cb294bb0389c5d77。目前此合約地址已經持續累積XPET 數量接近1300 萬枚，被兌換掉的XPET 數量只有100 萬枚左右，且還有近20 萬枚BPET 在排隊隊列中等待。
如果沒有其他的兌換限制條件，有充裕的XPET（1300萬枚）卻沒有拿出來獎勵給BPET持有者，這損壞了用戶的權益。
自動觸發的排隊機制也讓人十分費解，從瀏覽器資料查看，排隊claim 沒有任何規律性可言。這似乎是一個糟糕的現狀，團隊需要在程式碼工程實現上下更大的功夫。
考慮到專案上線時間僅僅只有一週時間，可能需要時間來完善，或者產品還不是完全態。我們會持續關注專案的進度以及經濟模型的迭代，歡迎來和我們交流討論。
