貨幣：永不破裂的泡沫

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你一定聽過“加密貨幣都是泡沫”這樣的說法，那麼這個泡沫指的是什麼？加密貨幣到底是不是泡沫？ ？推薦你閱讀第三條，應該可以給你一個答案。

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不見不散啊各位老朋友~

關於貨幣的最好的學術解釋是卡爾·門格爾1892年的《貨幣的性質和起源》。門格爾的基本問題是，為什麼某些商品具有持續的貨幣溢價，也就是說，為什麼某些商品的需求始終大於其使用價值。使用價值是指你從使用某物中獲得的價值。例如，衣服有一定的使用價值，因為它可以保護你免受寒冷。食物有使用價值，因為它使你免於餓死。

門格爾發現了關於貨幣的兩件事。

貨幣溢價產生的主要原因是一些商品比其他商品更暢銷。

“如果假設有關各方的條件通過從直接交換到間接交換的每一個步驟得到改善，並隨後優先將某些因其特別高的適銷性而與眾不同的商品作為交換媒介，那麼就很難想像為什麼在處理間接交換的來源時，除了訴諸專制法令或公民之間的明確契約之外，還要訴諸其他手段。”

適銷性是非常重要的，因為它導致我所說的“ponziability”成為了使某些東西成為“價值貨幣”或“金錢”的一個必要條件。按照庸俗的馬克思主義的精神，如果一種交換媒介是好的，因為其他人想要它，那麼你認為什麼是好貨幣並不重要，重要的是你認為別人認為什麼是好的貨幣。所以，貨幣本質上是龐氏/投機泡沫。

一些重要的事項:

首先，貨幣不同於大多數歷史上的金融泡沫(如佛羅里達州的土地繁榮)，貨幣是不需要破裂的泡沫。但任何泡沫，無論其構造得多麼好，都可能會破裂。

其次，談談法幣的內在問題。

但是為什麼這裡說的不是美元呢？它是美元。問題是，每年都會有更多的美元。這是顯而易見的，但需要以一種相當微妙的方式來理解它。

大多數人會說“法幣”。這是一種逃避:它未能理解外匯(非美元法定貨幣)和證券(股票、債券等)與美元的關係。我們把所有這些工具都用“美元”來表示——“美元”是“美元和美元衍生品”的簡稱。這些美元衍生品就是米塞斯所說的“貨幣替代品”。 (從根本上說，外匯是美元的衍生品，因為它與貿易平衡聯繫在一起。)

如果把美元視為一種硬幣，美元的硬幣市值不是m0，而是HNW，也就是美聯儲所說的“家庭淨資產”。這只是私營部門持有的所有金融資產的總市場價格——所有投資組合的總和。就他們的消費行為而言，他們的錢在什麼地方，甚至他們的投資組合是什麼都無關緊要。

無論這些資產背後是什麼，我們都可以假設它不會有太大的變化——技術有了一些具體的進步，房地產有了一些實際的改善，等等，但是……因此，我們可以把貨幣替代品的膨脹基本上視為人為。

因此，每當家庭淨資產增加時，政府就在印錢——這就是貨幣稀釋。當人們有更多的錢可以花時，他們就會花得更多。當股市上漲時，政府就在印錢。

價格膨脹是貨幣稀釋的結果。不幸的是，這只是其中的一個後果——而且它可能是由許多其他力量引起的。當然，當任何兩種這樣的力量相互擠壓時，它們的推力會更大。

美元的貨幣稀釋是造成貨幣標準化壓力的原因。問題是，我們的經濟沉迷於貨幣稀釋——它們就像虧損的公司，通過發行和出售更多的股票來為持續運營提供資金。

如果你的負債持續增加，你就是在賠錢。看過資產負債表嗎?股權是一種負債。對於一個效率低下的公司來說，要想做到收支平衡，還需要做很多事情。因此，美元將繼續被稀釋。

所以美元作為一種硬幣是如此漏洞百出，以至於這種漏洞嚴重危及了它作為成功的貨幣標準的地位。而且這種洩漏是無法修復的。

當然，通過合理配置資產，有可能會跟上稀釋的步伐。如果股市上漲，就擁有股票!這就導致了荒謬但合乎邏輯的“被動投資”的做法。在一個具有穩定貨幣標準的健全的金融體系中，不會有所謂的“被動投資”。沒有beta，只有alpha。 “beta”投資只是你避免貨幣稀釋稅的方式。

但可悲的是，股票市場也會下跌。貨幣緊縮也是一個問題。但是貨幣緊縮是不可持續的——因為經濟會對稀釋上癮。

美聯儲將不得不學會接受價格通脹——這可能需要一段時間。但美國無法維持美元的真實市值。它無法擺脫對貨幣稀釋的依賴。

與沃爾克時代不同(當時美國經濟要健康得多)，現在美國不能採取冷處理。如果有必要，它將投下“helicopter money”重啟稀釋引擎。

美元將一直會有漏洞，這使它容易受到一個漏洞少得多的貨幣的影響。

讓自己置身於這些收縮之外和擴張之中需要大量的工作。有人需要稀釋，有人需要收縮。這就是為什麼你應該使用加密貨幣。

或者至少，這兩種情況都不應該發生……

這讓我想起了國家不能創造貨幣。市場是唯一能創造貨幣的東西。

簡而言之:

在整個西方歷史記錄中，貴金屬一直被用作貨幣的一種形式，並且明顯具有高於其實際使用價值的貨幣溢價。然而，沒有任何記錄表明國家強制使用貴金屬作為貨幣。

如果假定有關各方的條件通過從直接交換到間接交換的每一步得到改善，並隨後優先將某些具有特別高的市場價值的商品作為交換媒介使用，那麼很難想像為什麼在處理間接交換的來源時，除了訴諸專制法令或公民之間的明確契約之外，還要訴諸其他手段。一個人如果發現很難在直接交換中獲得他想獲得的東西，那麼他就會通過購買更有市場價值的商品，在以後的交換行為中更好地獲得他所需要的東西。在這種情況下，不需要政府的干預，也不需要公民之間的契約。這種方式可能會打動最精明的人，而不那麼聰明的人則可以模仿前者的方法。認為間接交換所帶來的直接好處得到了行為各方的認可，當然比假設一個通過貨幣進行交易的社會更加合理。

然而，如果我們不假設個人發現他們通過間接交換比通過等待直接交換的機會更好這一事實，並且為了論證的目的，承認當局或契約引入了貨幣，就會產生進一步的問題。我們必須問，為了誘導人們採用一種他們不理解其效用並且在技術上比直接交換更為複雜的程序，都採取了什麼樣的措施。我們可以假設採用的是強迫手段。但是，我們必須進一步問，在什麼時候，通過什麼事件，間接交換和貨幣的使用在後來是麻煩的或至少不再對有關個人無關緊要，而成了對他們有利的程序。

行為學方法將所有現象追溯至個體的行為。如果在人與人之間的交換條件下，間接交換促進了交易，並且人們意識到了這些優勢，間接交換和貨幣就產生了。歷史經驗表明，這些條件過去和現在都存在。在沒有這些條件的情況下，人們如何採用間接交換和貨幣，並堅持這種交換模式是不可想像的。

不管怎樣，我希望加密貨幣成為貨幣，因為那樣我們所有的垃圾DeFi代幣都會像黃金繁榮時期的淘金者一樣賺上好幾倍。大多數DeFi代幣的存在是為了為Ether和BTC創建期貨合約和原始期貨市場，而這些都是商品。

此外，貨幣的龐氏性質非常重要，因為它可以幫助你更好地理解加密週期背後的根本原因，在市場週期的熊市階段不至於失去太多希望。