撰文：William M. Peaster，本文編譯自Bankless

算法穩定幣是去年的一個熱門話題。

算法穩定幣並不像DAI那樣依賴過度抵押，也不像USDC那樣依賴銀行賬戶中的美元儲備，而是圍繞著供需市場的動態來維持穩定的掛鉤。

我們發現它們真的很難創建。在這些團隊探索設計空間的過程中，我們看到他們中的很多人都失敗了。但這個概念仍然相當有趣。

快進到今天，其中一些參與者選擇了正確的設計。

Frax Finance就是其中之一。它利用部分抵押和一種新的算法穩定機制來維持其掛鉤——到目前為止，它是有效的。

該協議有超過10億美元在其新興的穩定幣中流通。開發者也圍繞它建立一些有趣的產品，如Frax價格指數——消費者價格指數的加密貨幣原生版本。

聽起來很有趣？本文提供了所有詳細信息以及如何通過它獲得收益（APY為40%）。

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如何通過FRAX加入算法穩定幣的複興

Frax Finance是支持FRAX的算法穩定幣協議。

Frax的v2系統在DeFi生態系統中引入了“算法市場操作控制器（AMO）”。這些新的控制器允許FRAX的貨幣政策由公開市場管理，而不是只由抵押的鑄幣廠管理。

這種模式是DeFi穩定幣的未來嗎？越來越多的用戶這麼認為。因此，該策略將解釋Frax Finance的基礎知識，然後向你展示如何通過Curve的FRAX-3CRV池開始賺錢，該池由Frax最大的AMO擁有。

目標：了解Frax Finance以及如何通過FRAX賺錢

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Frax Finance簡介

在過去的一年裡，我們在DeFi中看到不止幾個算法穩定幣項目破產。這些資產的設計空間是非常困難的，因為產生和支持沒有完全抵押的貨幣會帶來嚴峻的挑戰。

Frax Finance是為數不多倖存下來的算法穩定幣協議，並且發展良好。

了解Frax的一個很好的起點是，掌握其設計在更廣泛的穩定幣生態系統中的位置。就背景而言，一些最受歡迎的穩定幣類型如下：

鏈下全抵押：USDC、USDT鏈上超額抵押：DAI、LUSD算法無抵押：AMPL算法部分抵押：FRAX

通過將算法管理與部分抵押品相結合以支持其FRAX穩定幣，因此Frax Finance是一種“分數算法”或“混合”穩定幣協議，這是該項目首創的模式。

在實踐中，這意味著FRAX的供應部分是由抵押品以及算法穩定支持的，即“基礎穩定性機制”。在任何時候，沒有抵押品的FRAX的數量都會根據市場需求而波動。換句話說，當穩定幣的價值跌到1美元以下時，FRAX的抵押率（CR）就會上升，而當FRAX高於1美元時，它就會下降。

Frax Finance的另一個核心要素是其Frax Shares（FXS）治理和實用代幣，該協議通過鑄幣稅、鑄造/贖回費和額外抵押品來累積價值。此外，當協議想要增加其抵押品比率（CR）時，即當FRAX低於1美元時，FXS被鑄造作為抵押品。

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Frax V1與Frax V2比較

“鏈上穩定幣正更多地轉向在公開市場上瞄准其匯率（而不是）存款抵押/鑄幣模式。這是DeFi 2.0穩定幣理論。”—— Frax Finance創始人Sam Kazemian。

較新的Frax v2系統是對Frax v1系統的擴展，而不是取代。

試試這個思維模型：如果Frax v1是FRAX的銀行算法，那麼Frax v2引入了該基礎算法的通用版本，其功能類似於“中央銀行貨幣樂高積木”。

在Frax的詞典中，這些v2版的貨幣樂高積木被稱為“算法市場操作控制器”（AMO）。它們的目的是通過允許協議直接進入DeFi貨幣市場，來為圍繞FRAX的可編程貨幣政策提供支持。為了與FRAX的基礎穩定機制保持一致，這些AMO可以從事任何不影響FRAX價格和降低CR的市場操作。

例如，考慮Frax的Curve AMO，它可以將新鑄造的FRAX和閒置的USDC抵押品在FRAX+3Crv池中得到有效利用。其結果是什麼？改善了FRAX的流動性和掛鉤的穩定性，同時，由於Curve AMO是metapool的管理者，所以FXS的持有者可以獲得持續的費用積累。此外，這個AMO和其他所有的AMO根據FXS1559系統銷毀FXS，該系統通常將超額價值轉換為FXS購買和銷毀。

Curve AMO的當前統計數據

另一個值得考慮的例子是FRAX Lending AMO，它將FRAX直接注入貨幣市場，如Aave和CREAM Finance。因此，這個控制器提高了FRAX的流通供應，同時也通過借貸和支持FXS購買和銷毀賺取利息。值得注意的是，這種模式是Maker新的新的Dai直接存款模塊（D3M）的工作原理，它允許Dai直接被鑄造到Aave中。

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即將推出：Frax價格指數

所以現在你了解了Frax v2和AMO的基本情況。這個分數算法穩定幣協議的下一步是什麼？

那就是Frax價格指數（FPI），一個主流消費者價格指數的加密貨幣原生版本。 FPI將在未來幾週內發布，它將建立在一個由Chainlink驅動的CPI預言機以及基於加密貨幣的指數之上。

Frax團隊在今年秋季解釋說： “FPI的願景是為穩定幣創建一個新的完全去中心化的記賬單位，以錨定它比美元更能抵抗通貨膨脹，但仍然對一籃子商品的價格保持穩定。”

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如何通過Curve的FRAX-3CRV池進行收益耕作

有興趣支持像FRAX這樣的去中心化且資本效率高的穩定幣？下文介紹如何開始。

一種可能性是向Curve的FRAX-3CRV池提供流動性，這樣你就可以在賺錢的同時支持FRAX的流動性和掛鉤。然後你可以將你的LP代幣存入Stake DAO的被動FRAX策略中，此後將你的sdTokens押回Frax，通過FXS和SDT獎勵獲得+40%的年利率（APR）。

自9月以來，sdFRAX3CRV-f的質押獎勵一直在40-60%的年利率之間

如果這種DeFi行動激起了你的興趣，那麼你可以考慮按照以下步驟進行操作：

1.Curve的Frax池（目前有10億美元的貨幣儲備）接受FRAX、DAI、USDC或USDT的存款。首先要確保你有一部分這些代幣。例如，你可以只將FRAX存入資金池，或者是將可接受的穩定幣的任何組合存入池中。

2.導航到資金池的存款頁面並連接你的錢包。輸入你想提供的代幣數量，單擊“存款”，然後用你的錢包完成交易。

3.這時，你的錢包將收到FRAX3CRV-f形式的Curve流動性提供者（LP）代幣，這代表你的基礎存款。

4.現在你已經準備好前往Stake DAO，一個提供自動投資策略的多服務DeFi平台。在項目的策略頁面上，連接你的錢包，然後單擊被動Frax策略。

5.你將轉到一個界面，然後輸入你想提供給該策略的FRAXCRV-f的數量。按“批准”並完成隨後的交易，讓Stake DAO與你的Curve LP代幣交互。

6.完成後，你將發起另一個“存款”交易，以最終完成存款並收到sdFRAX3CRV-f代幣，即Stake DAO LP代幣。

注意：以這種方式耕作會使你面臨智能合約風險。另外，記住，要完全平倉這個頭寸，你必須解除Frax的質押，解除Stake DAO的質押，然後從Curve上撤回你的流動性。

7.這時已經差不多完成了，使用你的新sdFRAX3CRV-f代幣，你將轉到Frax Finance的Staking頁面，向下滾動到sdFRAX3CRV-f staking 選項。

8.正如你在上面看到的，這個收益農場現在通過FXS和SDT獎勵產生的基本年利率為+40%（如果你選擇參與Frax的veFXS歸屬和收益系統，年利率最高可達+200%） 。要繼續進行，請連接你的錢包。

9.單擊“可用”按鈕以質押你所有的sdFRAX3CRV-f代幣，選擇一個鎖定期，以配置你的獎勵提升，然後按“質押”。

10.完成批准交易，然後完成存款交易，以最終完成對代幣的抵押。現在你將開始賺取FXS和SDT獎勵，你可以通過上面顯示的相同的質押門戶來領取這些獎勵。

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總結

Frax Finance v2是一種去中心化的、靈活且資本高效的穩定幣協議，FRAX迄今為止的成功表明，算法穩定幣事實上可以蓬勃發展。

FRAX目前擁有約10億美元的總流通價值，使其成為DeFi中最大的穩定幣之一，其規模僅次於PAX、DAI、BUSD、USDC和USDT。

綜上所述，隨著DeFi繼續圍繞AMO進行創新，以及Frax價格指數開始發揮作用，我們似乎將在未來聽到更多關於Frax Finance的信息。此外，Frax的FXS1559系統將價值獲取納入協議的方式，肯定會影響其他DeFi項目的發展。